Когда снизятся ставки по кредитам в 2025 году: мнение экспертов

25 апреля ЦБ вновь оставил ключевую ставку на уровне 21% годовых. Как связаны ключевая ставка и стоимость рыночных кредитов и ипотеки, а также как скоро ждать снижения ставок — в материале «РБК Инвестиций»

25 апреля на заседании совет директоров Банка России принял решение оставить ключевую ставку на прежнем уровне — 21%.

На этот раз регулятор изменил сигнал в пресс-релизе — теперь он не содержит формулировок о возможности повышения. Более того, ЦБ понизил ожидания по среднему значению ставки. «Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. В рамках базового сценария это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 19,5–21,5% годовых в 2025 году и 13,0–14,0% годовых в 2026 году», — сказано в сообщении Банка России. Ранее коридор по средней ставке 2025 год предполагал 19–22%.

Ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ началось с июля 2023 года. С тех пор ключевая ставка выросла с 7,5% до 21% годовых. Следующее заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке намечено на 6 июня 2025 года.

Как правило, рост ключевой ставки влияет на рыночную стоимость кредитов и доходность депозитов, поэтому в таких условиях выгодно сберегать собственные средства в банке, а не тратить заемные.

От чего зависят ставки по кредитам

Большинство аналитиков, представителей кредитных учреждений и финансовых маркетплейсов отметили, что наибольшее влияние на стоимость рыночных кредитов оказывает денежно-кредитная и макропруденциальная политика ЦБ, а также ряд других сопутствующих факторов — например, конкурентная среда, геополитическая и макроэкономическая ситуация в стране и мире.

Ключевая ставка и ОФЗ
База, от которой зависят так или иначе все рыночные ставки, — это стоимость денег в экономике. Ориентиром на короткий срок служит ключевая ставка ЦБ, а на более длинный срок — соответствующие доходности по ОФЗ ( облигации федерального займа), объясняет эксперт проекта НИФИ Минфина России «Моифинансы.рф» Николай Дмитриев.

Ключевая ставка определяет минимальную стоимость денег в стране и влияет на стоимость заимствований для коммерческих банков, которые, в свою очередь, устанавливают процентные ставки для клиентов с учетом своих издержек и рисков. Таким образом, повышение ключевой ставки приводит к удорожанию кредитов и ипотек, а ее снижение делает их более доступными, добавил основатель инвестиционной компании SharesPro Денис Астафьев.

Уровень ключевой ставки и ожидания по развитию денежно-кредитной политики Банка России транслируются на уровень кривой ОФЗ, дополняет управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич. «В результате ставки по краткосрочным потребкредитам и кредитным картам в значительной степени зависят от текущей ключевой ставки, а по ипотечным кредитам — от динамики среднесрочных и долгосрочных ОФЗ», — пояснил эксперт.

При этом если ключевая ставка задает общий ориентир для кредитных ставок, то динамика доходностей ОФЗ может корректировать уровень кредитных ставок в ту или иную сторону, добавил начальник отдела анализа банков и денежного рынка инвесткомпании «Велес Капитал» Юрий Кравченко. «Доходности ОФЗ могут снижаться под влиянием геополитических ожиданий или ожиданий перехода ЦБ к смягчению процентной политики. В этом случае, даже если ключевая ставка остается неизменной, кредитные ставки могут корректироваться вниз под влиянием снижения доходностей ОФЗ», — привел пример аналитик.

Ключевая ставка является одним из основных инструментов, который использует регулятор (ЦБ) для таргетирования инфляции. «В настоящий момент ключевая ставка поддерживается на повышенном уровне в целях сдерживания роста потребления и ограничения темпов инфляции», — резюмировал эксперт Россельхозбанка Юрий Семерков.

Макропруденциальная политика ЦБ
По словам Дмитриева из проекта «Моифинансы.рф», сами по себе макропруденциальные требования не являются инструментами денежно-кредитной политики, но они достаточно сильно влияют на доступность финансовых ресурсов. Регуляторные ограничения Банка России и долговая нагрузка заемщика также вносят заметный вклад в финальный уровень ставки по кредиту, подтвердил Грицкевич.

С одной стороны, регулятор создает условия для устойчивости банковской системы, с другой — борется с закредитованностью населения. Чeм бoльшe кpeдитoв бaнк выдaeт и чeм oни pиcкoвaннee, тeм бoльшe резервов банку нeoбxoдимo cфopмиpoвaть. Поскольку резервы — это расходы, то банк старается меньше выдавать кредитов или переносит расходы на заемщика, устанавливая высокие (порой заградительные) ставки по кредитам.

Различные регулятивные требования ЦБ по кредитам влияют на вероятность одобрения. «Например, ужесточения в части макропруденциальных лимитов могут не позволить закредитованным заемщикам получить одобрение на кредит или заметно сократят лимит выдаваемого кредита», — пояснил Кравченко.

Однако снижаться ставка может за счет разного рода субсидий — например, в виде госпрограмм или специализированных программ застройщиков или дистрибьюторов авто, заинтересованных в доступном кредитовании, резюмировал генеральный директор «Объединенного кредитного бюро» Михаил Алексин.

Когда снизятся ставки по кредитам: прогноз

Большинство экспертов считают, что ставки по кредитам начнут постепенно снижаться во втором полугодии 2025 года вслед за смягчением денежно-кредитной политики ЦБ, но останутся по-прежнему высокими.

• Пресс-служба ВТБ: «Мы ожидаем, что регулятор может приступить к смягчению политики во втором полугодии 2025 года. При этом так называемого кредитного ренессанса (перехода физлиц от сберегательной к потребительской модели поведения) мы ожидаем не ранее второй половины 2026 года. Очевидно, что ЦБ будет снижать ключевую ставку плавно, чтобы не допустить нового витка роста инфляции. При этом возврат к исторически низким ставкам начала 2020-х и доступному кредитованию для широкого круга заемщиков в ближайшие несколько лет маловероятен. Рынку потребуется время на восстановление».
• Заместитель председателя правления банка «Дом.РФ» Алексей Косяков: «Мы ожидаем начала снижения ставок во втором полугодии 2025 года на фоне смягчения денежно-кредитной политики ЦБ. Сегодня у заемщиков есть несколько способов оформить ипотеку по низкой ставке — в рамках действующих программ господдержки, таких как «Семейная ипотека», ипотека для IТ-специалистов, «Дальневосточная и арктическая ипотека». Все три программы распространяются как на покупку квартир, так и на ИЖС».
• Генеральный директор «Объединенного кредитного бюро» Михаил Алексин: «В настоящий момент ключевая ставка рекордная, кроме того, существенно растут риски кредитования. При этом доля расходов кредитных организаций в цене кредитов невысока. Свои траты банки стараются держать под контролем или даже сокращать, а маржу не позволяет нарастить высокая конкуренция на российском рынке. Так что до заметного снижения регулятором ключевой ставки стоимость кредитов вряд ли существенно изменится. Даже если снижение ключевой ставки начнется в 2025 году, это будет реализовано очень осторожно, с щепетильной оценкой последствий на экономику и инфляцию. Поэтому не стоит ожидать резкого снижения стоимости кредитов. Проценты по ним, если и станут ниже, то все равно останутся на заградительно высоком для долгосрочного кредитования уровне».
• Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич: «Ожидаем, что ЦБ сможет приступить к снижению ключевой ставки во втором полугодии этого года, однако снижение будет плавным и острожным, в результате чего к концу года она может достигнуть 18%. Синхронно с ключевой ставкой начнут снижаться и банковские ставки по краткосрочным кредитам. Ориентиром для ипотечных кредитов по ставкам служат доходности длинных ОФЗ (десять лет), которые с пиков конца прошлого года снизились на 1,2 п.п. (до 15,6%). Так, в течение ближайших нескольких месяцев ставки по ипотеке в банковском секторе могут опуститься к 25% с перспективой снижения до 20% к концу года».
• Главный аналитик Совкомбанка Анна Землянова: «Ставки по кредитам, скорее всего, продолжат снижаться вслед за ключевой ставкой. Мы прогнозируем, что ЦБ перейдет к смягчению политики на заседании 25 июля. По нашим оценкам, на конец 2025 года ключевая ставка может снизиться до 14%».
• Начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко: «Если не произойдет геополитических потрясений, то ожидаем начала постепенного снижения ставок со второго полугодия текущего года. Однако в целом процесс снижения может растянуться. То есть даже с учетом снижения ставки еще долго будут оставаться заградительными».
• Основатель ИК SharesPro Денис Астафьев: «Снижение ключевой ставки может начаться во второй половине 2025 года при условии стабилизации инфляции и улучшения экономической ситуации. К концу 2025 года ключевая ставка может снизиться до уровня 17–19%, что приведет к постепенному снижению ставок по кредитам и ипотекам. Однако значительное снижение процентных ставок до более доступных уровней возможно не ранее 2026 года».
• Руководитель направления экспертной аналитики «Банки.ру» Инна Солдатенкова: «На фоне ожидания рынком смягчения денежно-кредитной политики регулятора во втором полугодии ряд игроков могут превентивно начать корректировать свои тарифы, чтобы сделать свои продукты конкурентоспособными и привлекать потребительский спрос. Однако с высокой долей вероятности регулятор будет отпускать ставку постепенно, небольшими шагами. Вряд ли мы увидим ее снижение по итогам года более чем на 2–3 п. п. (и то в случае реализации идеального сценария с существенным замедлением цен и значительным укреплением рубля)».
• Директор кредитного направления в финансовом маркетплейсе «Сравни» Магомед Гамзаев: «Заметное снижение ставок возможно не ранее второй половины года. До этого момента высокие рыночные ставки будут сохраняться. Поэтому оптимальной стратегией будет отложить оформление крупных кредитов или ипотеки как минимум до осени 2025 года. А пока стоит аккуратно следить за динамикой рубля и макроэкономической ситуацией, поскольку именно они будут определять дальнейшие решения регулятора».

Стоит ли сейчас брать кредит или ипотеку

Многие эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», считают, что в текущих условиях брать кредит или рыночную ипотеку без крайней необходимости рискованно — лучше подождать снижения ключевой ставки.

В ВТБ полагают, что решение об оформлении любого кредита всегда индивидуально и зависит от конкретной ситуации заемщика. Сегодняшние реалии рынка требуют от россиян взвешенного подхода к планированию бюджета. «Если клиент принял решение оформить кредит, наша главная рекомендация — ориентироваться на комфортный ежемесячный платеж. Его размер не должен быть обременительным для бюджета семьи или ущемлять другие важные статьи расходов», — добавили в пресс-службе банка. При этом в ВТБ уточнили, что при планировании ипотеки или автокредита стоит обратить внимание на программы льготного кредитования.

Грицкевич из ПСБ считает, что период высоких ставок лучше использовать, например, для накопления на первоначальный взнос по ипотеке или для снижения персональной долговой нагрузки, что позволит в будущем получить кредит на более комфортных условиях.

Даже если инфляция продолжит замедляться, переход к реальному снижению ставок займет время, так как ЦБ действует очень осторожно, оценивая устойчивость трендов, добавил Магомед Гамзаев.

Кравченко из ИК «Велес Капитал» также уточнил, что процесс снижения ставок (до приемлемого уровня) может растянуться на 2025–2026 годы.

По словам Солдатенковой из «Банки.ру», брать кредит или рыночную ипотеку можно, если есть острая потребность в заемных средствах на важную цель, но не стоит брать кредит только из-за опасений еще большего повышения ставок и цен.

«Оформление кредита на текущих рыночных условиях может быть невыгодно из-за высокого среднемесячного платежа, однако вопрос своевременности обращения за кредитом в период экстравысоких ставок индивидуален», — считает старший управляющий директор Московской биржи по розничному бизнесу, развитию электронных платформ и проекту «Финуслуги» Игорь Алутин.

Для тех, кто рассматривает небольшие суммы кредита на короткий срок, есть вариант воспользоваться беспроцентным периодом по кредитным картам (грейс-период от 50 дней и более) либо воспользоваться картами рассрочки, действие которых может составлять более года, добавил эксперт.

Алексин из «Объединенного кредитного бюро» считает, что хотя текущие условия неблагоприятны для кредитования, все же могут быть исключения. Например, оправданными могут оказаться краткосрочные сделки, в которых кредитование призвано устранить короткий кассовый разрыв (например, вы покупаете одну квартиру и продаете другую).

В ВТБ отметили снижение спроса на розничные кредиты. «Высокие рыночные ставки, обусловленные ключевой ставкой ЦБ, существенно влияют на доступность кредитования. Еще один фактор — изменение риск-политики регулятора, на фоне которой банки стали более тщательно оценивать долговую нагрузку заемщиков, что отражается на одобрении заявок», — сообщили в пресс-службе группы. При этом интерес сместился в сторону программ со специальными условиями, такими как ипотека с господдержкой, льготное автокредитование, субсидированные программы автопроизводителей, добавили в кредитной организации.

Повышенный уровень ставок и прошедшее ранее ужесточение макропруденциальных нормативов обусловили наблюдаемое по рынку в целом с начала года сокращение — с поправкой на сезонность — выдач автокредитов и кредитов наличными, добавили в РСХБ. «Выдачи ипотеки с устранением сезонности постепенно восстанавливаются, и не в последнюю очередь благодаря распространению с 1 апреля программ семейной ипотеки на вторичный рынок жилья», — уточнил эксперт банка Юрий Семерков.

Банк «Дом.РФ» в апреле оформил около 1750 ипотечных кредитов в объеме более ₽10,5 млрд — это превышает показатель предыдущего месяца почти на 30%. Всего с начала года проведено 4,6 тыс. сделок на сумму порядка ₽30 млрд. «Драйвером спроса остаются льготные программы, 80% кредитов оформлено по «Семейной» и IТ-ипотеке, в выдаче прошлого месяца они заняли 86%», — заявил заместитель председателя правления банка «Дом.РФ» Алексей Косяков.

В «Банки.ру» сообщили, что в первом квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в сервисах финансового маркетплейса зафиксировали просадку спроса на все виды кредитных продуктов, кроме кредитования под залог недвижимости (КПЗН) — число заявок выросло в три раза по сравнению с первым кварталом прошлого года. «Однако в апреле тренд начал разворачиваться: спрос на кредитные карты, потребительские кредиты и автокредиты по отношению к марту вырос, а вот на КПЗН, так же как и на ипотеку, снизился», — добавила руководитель направления экспертной аналитики «Банки.ру» Инна Солдатенкова.

В МФО «Займер» отметили, что 54% заемщиков одновременно обслуживают и займы, и банковские кредиты различных типов. «Люди ищут альтернативу все менее доступным банковским кредитам, выдача которых была ограничена дополнительно сокращающимися макропруденциальными лимитами. Но спрос на заемные средства никуда не исчез, поэтому россияне обращаются в МФО, чтобы покрыть срочные текущие нужды или реализовать небольшие планы по лечению, ремонтам, поездкам и покупкам», — отметил генеральный директор ПАО МФК «Займер» Роман Макаров.

В отличие от банковских кредитов, процентные ставки на микрозаймы не зависят от ключевой и определяются только ограничениями на законодательном уровне. По словам Макарова, доступность же микрозаймов (уровень одобрения заявок клиентов) зависит от риск-аппетитов МФО в тот или иной момент развития макроэкономической ситуации.

Источник: РБК