Как сокращение продаж юаней ЦБ повлияет на курс рубля в новых условиях

Во втором полугодии ЦБ планирует продавать валюту в эквиваленте 8,4 млрд руб. в день. Это не окончательный чистый объем операций регулятора на внутреннем рынке, он будет ежемесячно корректироваться в рамках бюджетного правила

Ежедневный объем продаж валюты со стороны Банка России в июле—декабре 2024 года составит эквивалент 8,4 млрд руб. в день без учета корректировки этой суммы на объем ежемесячных нефтегазовых сверхдоходов, сообщил регулятор. В январе—июне объем таких операций составлял 11,8 млрд руб. в день, то есть средний показатель сократится на 30%.

«Во втором полугодии 2024 года (с 1 июля по 28 декабря 2024 года) Банк России будет осуществлять покупку или продажу иностранной валюты, исходя из корректировки анонсированного Минфином России объема операций в рамках бюджетного правила на величину продаж в размере 8,4 млрд руб. в день», — говорится в сообщении ЦБ.

Этот объем сформировался за счет нескольких компонентов: продажи валюты на сумму чистых инвестиций средств ФНБ в разрешенные активы (2,87 млрд руб. в день с учетом распределения на второе полугодие) и скорректированного объема отложенных операций в рамках бюджетного правила, которые не удалось реализовать с 10 августа по 31 декабря 2023 года (1,37 трлн руб., или 5,53 млрд руб. в день).

8,4 млрд руб. — не окончательный объем продаж, с которым ЦБ выйдет на внутренний рынок во второй половине года. Показатель будет каждый месяц корректироваться в зависимости от объема нефтегазовых сверхдоходов и, соответственно, объема средств, которые Минфин направит на покупку или продажу валюты. ЦБ, как и ранее, будет зеркалировать операции Минфина по покупке или продаже валюты на внутреннем рынке.

На данный момент известен только чистый объем продаж валюты со стороны ЦБ с 1 по 4 июля. Как ранее анонсировал Минфин, он будет направлять на покупку валюты по 3,7 млрд руб. С учетом корректировки на данные, озвученные ЦБ, чистый объем продаж регулятора на внутреннем рынке составит эквивалент 4,7 млрд руб. в день. Чистый объем продаж или покупок со стороны ЦБ после 4 июля станет известен позже, когда Минфин раскроет фактические и прогнозируемые сверхдоходы за следующий месяц.

Продавать на внутреннем рынке Банк России будет только юани, как и раньше. После введения санкций на резервы ЦБ в долларах и евро в начале 2022 года он не может совершать операции в этих валютах. Кроме того, с 12 июня из-за  санкций США в отношении Московской биржи и Национального клирингового центра организованные торги долларом и евро в России не проводятся, официальный курс этих валют ЦБ рассчитывает на основе сделок банков и данных внебиржевых платформ.

Больше всего валюты в первом полугодии 2024 года ЦБ продавал в июне — эквивалент 8,1 млрд руб. в день, а наименьший объем продаж был зафиксирован в апреле — эквивалент 600 млн руб. в день.

Как сокращение продаж валюты повлияет на рубль

В мае и июне рубль существенно укрепился к основной корзине валют. За май он отыграл  у доллара 3,2%, приводил оценку ЦБ. В июне укрепление рубля ускорилось дополнительно после остановки биржевых торгов долларом и евро и перехода на новую систему расчета курса. Так, 20 июня 2024 года доллар впервые за год стоил 82,6 руб., евро — 89 руб., а юань (его курс все еще рассчитывается на основе биржевых торгов) — 11,17 руб. На фоне укрепления рубля правительство снизило лимиты по возврату экспортной выручки с 80 до 60%, после чего рубль приблизился к досанкционным отметкам.

Отследить реакцию рубля на сокращение продаж валюты (потенциально это может быть фактором ослабления) со стороны ЦБ в моменте можно только по паре юань/рубль. После сообщения ЦБ юань укрепился незначительно — на 10 коп., свидетельствуют данные Мосбиржи. А по  официальным курсам ЦБ на 28 июня, рассчитанным уже после объявления плана на второе полугодие, рубль оказался крепче предыдущего дня: 84,96 — к доллару (27 июня — 87,8), 90,99 — к евро (94,11).

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев тоже назвал корректировки ЦБ по части операций с валютой ожидаемыми и не влияющими на прогнозы по рублю. «Операции ЦБ и Минфина на валютном рынке в рамках бюджетных операций останутся второстепенным фактором для курса рубля. В свои прогнозы на второй квартал мы по-прежнему закладываем средний курс рубля на уровне 12,7 за юань, 92 — за доллар и 99 — за евро. На третий и четвертый кварталы мы закладываем средний курс рубля на уровне 13 за юань, 95 — за доллар и 102 — за евро», — говорит эксперт.