Как повлияет усиление инфляционных ожиданий на решение ЦБ по ставке

Результаты опроса инФОМ и Банка России за декабрь преподнесли не очень приятный сюрприз всем ожидающим снижения ключевой ставки. Инфляционные ожидания населения на горизонте года выросли с ноябрьских 13,3% до 13,7%, что соответствует февральской отметке и лишь на 0,3% отстает от максимума за год, зафиксированного в январе, для которого характерны резкие всплески инфляции.

В ноябре показатель увеличился на 0,8%, что стало самым большим скачком в начала года. При этом, по данным Росстата, потребительская инфляция в прошлом месяце замедлилась до 6,64%, а по итогам года ожидается показатель на уровне 6%.
В некоторых товарных категориях, среди которых куриные яйца и сахар-песок, в декабре наблюдается перепроизводство, ведущее к падению стоимости этих товаров.

За первую декаду этого месяца недельный рост потребительских цен был очень небольшим. Однако эта статистика не убедила граждан, что цены прекратили рост. Вероятно, это связано с предстоящим с 1 января повышением НДС до 22%, которое, как ожидается, спровоцирует новый краткосрочный виток инфляции. Кроме того, ряд продуктов питания, например овощи для традиционных праздничных салатов, кондитерские изделия, алкоголь, перед Новым годом традиционно дорожают. Оценка наблюдаемой инфляции в декабре осталась на ноябрьском уровне 14,5%.

Это может быть связано с замедлением роста цен и даже их снижением по некоторым товарным группам. На фоне несколько противоречивых данных об инфляционных ожиданиях и наблюдаемой населением инфляции мы подтверждаем свой прогноз, согласно которому в эту пятницу ключевая ставка будет снижена на 0,5 процентного пункта, до 16% годовых, а в начале 2026 года смягчение монетарных условий будет временно поставлено на паузу.