Как повлияет на рубль возвращение Минфина на валютный рынок

С начала торгов 16 апреля пара CNY/RUB на Мосбирже укрепилась до 11,2. На внебиржевых торгах пара USD/RUB достигла 76,5 руб., а пара EUR/RUB приближается к 90. Коррекция рубля может объясняться анонсированным Минфином возобновлением операций на валютном рынке в рамках бюджетного правила с середины мая, а не, как ожидалось ранее, с 1 июля. По словам главы ведомства Антона Силуанова, эти операции позволяют сглаживать колебания курса рубля и напрямую влияют на последующий объем нефтегазовых доходов и расходов бюджета.

Восстановление действия бюджетного правила, особенно в обновленной редакции, имеет существенное значение для государства. Прежде всего, это позволит сделать курс рубля более выгодным для экспортеров, чья продукция в долларовом эквиваленте станет дешевле и привлекательнее для покупателей. В первую очередь это касается сырьевых товаров, доходы от которых повысятся, что будет способствовать сокращению бюджетного дефицита.

Представители бизнеса недовольны тем, что слишком дорогой рубль оказывает давление на их финансовые результаты, поэтому они также приветствовали бы регулирование курса за счет операций Минфина на валютном рынке.

Масштабных распродаж рубля новость о планах ведомства вернуться к исполнению бюджетного правила не вызвала: пока реакция носит умеренно негативный характер. Масштабной девальвации российской валюты мы не прогнозируем, так как одной из целей бюджетного правила является балансировка рынка. Предполагаем, что комфортными уровнями будут 80–83 руб. за доллар и 93–96 руб. за евро.

На ближайшие дни ориентируемся на колебания курса доллара, евро и юаня к рублю в пределах 76–79, 89–92 и 11–11,5 соответственно.