Инвесторов потянуло на развивающееся

Ноябрь стал лучшим месяцем для фондов emerging markets и developed markets с января 2018 года. За последние четыре недели международные инвесторы вложили в эти фонды $20 млрд и $75,5 млрд соответственно. В надежде на скорую победу над коронавирусом инвесторы начали скупать ценные бумаг компаний из финансового и нефтегазового секторов, сильно отставших в последние месяцы от IT-отрасли. В таких условиях растет интерес и к российскому рынку акций, где эти сектора доминируют.

Третью неделю подряд международные инвесторы активно наращивают инвестиции на рынках emerging markets. По оценкам “Ъ”, основанным на данных Bank of America, учитывающих данные EPFR, чистый приток средств, который был инвестирован в фонды emerging markets за неделю, закончившуюся 25 ноября, превысил $5,5 млрд. В целом с начала ноября в фонды этой категории поступило почти $20 млрд — лучший месячный результат с января 2018 года ($26,1 млрд).

Массированный приток инвестиций отмечается и в фондах развитых стран. По данным EPFR, на минувшей неделе в фонды developed markets поступило почти $12 млрд, а с начала месяца — около $75,5 млрд. Это также максимальный результат с начала 2018 года ($76,5 млрд). Впрочем, он неравномерно распределен по сектору географически. Инвесторы активно наращивали вложения в американские фонды — $46 млрд, почти вдвое больше, чем неделей ранее, но из европейских фондов выведено почти $2,5 млрд. «Несмотря на ухудшающуюся динамику заболеваемости по миру, рынки предпочитают смотреть в следующий год, в котором, как всем представляется, глобальная эпидемия будет побеждена, транзит власти в США осуществлен, а стимулирующие программы, как фискальные, так и монетарные, продолжат реализовываться»,— отмечает старший партнер FP Wealth Solutions Александр Варюшкин.

Произошла и смена отраслевых предпочтений международных инвесторов. На протяжении года они в основном покупали акции высокотехнологических компаний, но в минувшем месяце интерес к последним резко снизился. По словам руководителя отдела управления акциями «Сбер Управление активами» Евгения Линчика, IT-сектор стал очень дорогим, тогда как другие накопили значительный потенциал восстановления котировок. Данные Bank of America демонстрируют, что основной приток на минувшей неделе по фондам США шел в акции финансовых ($1,2 млрд), нефтегазовых ($1,1 млрд) и других сырьевых компаний ($1,1 млрд). Лидер по привлечению последних недель, сектор IT, получил лишь $0,7 млрд.

«Очень успешные результаты последних стадий испытаний вакцин от коронавируса от компаний Pfizer и Moderna вселили в инвесторов оптимизм в отношении горизонта восстановления мировой экономики, к которому акции стоимости (компаний с уже сложившимся бизнесом и дивидендами.— “Ъ”) имеют более высокую чувствительность»,— отмечает аналитик «Газпромбанк — управление активами» Илья Купреев.

От такой глобальной ротации серьезно выигрывает российский рынок. По оценкам Евгения Линчика, в российском индексе вес этих секторов более 70%, поэтому не удивительны массовые притоки. По данным EPFR, за неполный месяц в акции российских компаний было инвестировано почти $500 млн, что почти втрое больше оттока октября ($170 млн). К тому же это лучший месячный результат с начала года ($710 млн).

Индекс Московской биржи 27 ноября впервые с 24 января поднимался выше уровня 3150 пунктов, по итогам дня остановился на отметки 3142,68 пунктов, что на 2,7% выше значений закрытия предшествующей пятницы и почти на 17% выше значений месячной давности.

Глобальная ротация интереса инвесторов может продолжиться, считают аналитики, но сомневаются в устойчивости роста спроса на рублевые активы. По мнению Ильи Купреева, он может сохраниться на несколько месяцев, но на долгосрочном горизонте акции из технологических отраслей новой экономики будут по-прежнему иметь относительно более привлекательные инвестиционные перспективы благодаря более высоким темпам роста бизнеса. Отсутствие долгосрочных идей для роста и развития экономики плюс сохраняющиеся санкции, отмечает Александр Варюшкин, делают российский рынок лишь умеренно привлекательным, несмотря на достаточно скромные мультипликаторы.