Инфляция в России в начале апреля вновь ускорилась

По данным Росстата, недельная инфляция с 31 марта по 6 апреля составила 0,19% после 0,17% неделей ранее, а годовая достигла 5,95% после 5,86% на конец марта. С начала апреля цены выросли на 0,17%, с начала года — на 3,15%. Это показывает, что замедление инфляции пока остается неустойчивым, а годовой показатель скорее колеблется вблизи текущих уровней, чем уверенно снижается.

По структуре рост цен остается смешанным, но уже видно, где давление на них сильнее. В продовольственном сегменте Росстат зафиксировал рост цен на помидоры (+2,0%), морковь (+1,8%) и сахар-песок (+1,4%). При огурцы подешевели на 2,6%. Именно такие точечные снижения пока не дают продовольственной инфляции разогнаться сильнее. Наблюдается не широкий рост цен по всей корзине, а подорожание отдельных чувствительных позиций, которые и продолжают подталкивать индекс вверх.

Самое неприятное сейчас в том, что инфляцию подталкивают не только продукты, но и услуги. За ту же неделю путевки в дома отдыха и пансионаты подорожали на 3,4%, санатории на 2,1%, проживание в гостиницах и мотелях стало дороже на 1,7%. Одновременно бензин и дизель выросли в цене на 0,2%. В непродовольственном сегменте динамика цен в целом оставалась более сдержанной, например телевизоры подешевели на 0,3%, смартфоны — на 0,1%. Это значит, что давление на цены все больше смещается в услуги и сезонный потребительский спрос, а не в широкий непродовольственный сегмент.

Для Банка России свежая статистика выглядит некомфортно. Инфляционные ожидания населения в марте выросли до 13,4%, а ценовые ожидания бизнеса остаются высокими на уровне в 20,2%. При этом ЦБ уже три заседания подряд снижал ставку на 50 б.п., на данный момент она составляет 15%. На последнем заседании регулятор дал понять, что и дальше будет оценкивать устойчивость замедления инфляции и динамику инфляционных ожиданий. В целом инфляция идет к цели, но этот процесс остается неровным. Последние данные показывают, что ценовое давление сохраняются. Полностью вариант очередного снижения ставки на 50 б.п. по итогам заседания 24 апреля исключать нельзя, но и вероятность сохранения ставки на уровне в 15% годовых к апрельскому заседанию сейчас заметно выросла. В то же время шансов, что ставка будет снижена сразу на 100 б.п., мы не видим. До заседания недельная статистика инфляции выйдет еще дважды. 15 и 16 апреля будут опубликованы обновленные данные инфляционных ожидания населения и бизнеса. На фоне этой информации можно будет прогнозировать следующее решение ЦБ по ставке. Несмотря на неровную динамику цен, прогнозируем к концу 2026 года замедление инфляции до 4,5–5,5%.