Годовая инфляция в России может замедлиться до 6,5–7% к концу года

Согласно данным Росстата, с 23 по 29 сентября инфляция в стране составила 0,13% после 0,08% неделей ранее и дефляции в 0,08% на последней неделе августа. Таким образом на 29 сентября годовая инфляция замедлилась до 8,01%, после 8,14% неделей ранее.

В лидерах падения на прошлой неделе вновь была плодоовощная продукция и фрукты, но темпы снижения цен существенно замедлились, так как фактор сезонности постепенно начинает сходить на нет. Лук подешевел на 2,21%, огурцы на 1,68%, яблоки на 1,52%, морковь на 1,44%. Подорожали больше всего помидоры (+7,38%), яйца куриные (+2,38%) и бананы (+1,28%). Отдельные виды лекарственных препаратов прибавили в цене около 1%. Бензин и ДТ выросли в стоимости на 0,8% и 0,64%, соответственно.

Таким образом после дефляции в августе в прошлом месяце вновь наблюдалась инфляция с небольшим ускорением, так как сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию и фрукты угасает, в то время как цены на топливо и медикаменты ускоряют рост и формируют встречное давление. При этом текущие темпы инфляции указывают на ее вероятное замедление к концу года в район 6,5–7% в годовом выражении.

Следующее заседание Банка России по вопросу денежно-кредитной политики запланировано на 24 октября, до него данные по недельным темпам инфляции Росстат опубликуют еще трижды, а также выйдут обновленные инфляционные ожидания населения на 12 месяцев вперед за октябрь, которые в регуляторе также учитывают при принятии решения по ставке. Пока текущие данные позволяют Банку России продолжить смягчение монетарной политики на предстоящем заседании. В поддержку этому решению выступают низкие темпы экономического роста в стране, так как предварительные данные показали рост ВВП в августе в помесячном выражении на 0,4%, это самые низкие с марта 2023 года, плюс инфляционные ожидания населения в прошлом месяце тоже наконец начали снижаться и составили 12,6% после 13,5% в августе. Однако они по-прежнему остаются завышенными, а риторика представителей ЦБ в последнее время указывает на вероятность паузы в цикле снижения ставки на заседании в конце месяца.

Считаем, что пока вероятность сохранения текущей ключевой ставки в 17% годовых или ее снижения на 100 б.п., до 16% годовых, составляет 50/50.