Введите запрос для поиска

Скрыть поиск

Еженедельный обзор валютного рынка от Альфа-Банка

Инвесторы адаптировались к волатильности на рынках: беспокойства по поводу последствий повышения ставки ФРС стали ослабевать, аппетит инвесторов к риску возвращается. В результате курс доллара на неделе вернулся к уровням 1,25 евро/$. Курсу рубля до конца месяца будет оказывать поддержку продажа экспортной выручки, однако темпы роста российской экономики в ближайшее время могут разочаровать рынок.

Ситуация на рынке
Беспокойства инвесторов по поводу последствий повышения ставки ФРС стали ослабевать: Вчера были опубликованы макроэкономические данные по США, согласно которым, несмотря на то, что инфляция в январе в США составила 2,1% г/г при прогнозе 1,9% г/г, объем розничных продаж снизился на 0,3% (при прогнозе роста на 0,2%). Рынок отреагировал на это снижением курса доллара до уровня 1,25 евро/$ и 1,40 фунт/$. Долларовый индекс, не сумев пробить сопротивление на отметке 90,0, упал более чем на 1%. Коррекция на фондовых индексах США, которой так боялись инвесторы, пока оказалась неглубокой. Рост аппетита инвесторов к риску также поддержан ожиданиями ускорения роста экономик в этом году. МВФ повысил прогноз роста для США до 2,7% с ожидаемых ранее 2,3%, а для мировой экономики – до 3,9% (3,7%, согласно прежнему прогнозу). Кроме того, после того как США запустили налоговую реформу, ряд других стран, желая поддержать конкурентоспособность собственных экономик, также заговорили о снижении налога на прибыль, например, Япония, Австралия или Германия. В целом, можно говорить о росте вероятности того, что настроения рынков стабилизируются. Ближайшим важным событием является публикация 21 февраля протокола заседания ФРС США и комментариев регулятора относительно дальнейших планов по повышению ставки.

Цены на нефть несколько отыграли падение последних двух недель: После наблюдающейся последние две недели коррекции нефтяных цен, когда они снизились с 70 $/барр. до 62 $/барр., цены на нефть марки Brent все-таки перешли к росту, восстановившись до уровня 64-65 $/барр. Росту котировок нефти способствуют локальная перепроданность, а также оказавшиеся лучше ожиданий данные по запасам нефти в США (согласно отчету министерства энергетики США) – они выросли на 1,8 млн барр. при прогнозе роста на 2,8 млн барр.

Прогнозы
России трудно ускорить рост экономики: Валюты развивающихся рынков также начинают отыгрывать потери прошлой недели: после того как курс рубля ослаб до 58,75 руб./$, на этой неделе ему удалось восстановиться до уровня 56,5-56,7 руб./$. Укреплению рубля способствовал рост цен на нефть, а также период налоговых выплат – эффект от которого, вероятно, продолжит оказывать поддержку рублю до конца месяца. Однако в целом продолжают сохраняться беспокойства по поводу перспектив роста экономики России, усилившиеся с конца прошлого года. Во-первых, согласно отчету Минэкономразвития, сокращение промпроизводства в 4К17 (на 1,7% г/г) было связано с недоисполнением бюджетных расходов на оборону (оказались на 190 млрд руб. меньше планируемых), а с учетом того, что бюджетная политика на 2018 г. достаточно жесткая (рост всего на 1% г/г) и оборонные расходы по итогам года сократятся еще на 81 млрд руб., то растут опасения, что рост производства в начале года может вновь оказаться под давлением. Во-вторых, внутренние стимулы роста экономики России начинают исчерпываться: например, правительство планирует расширить объем субсидий сельскому хозяйству, темпы роста которого замедлились в прошлом году до 1,2% г/г против 2-4% г/г в 2013-16 гг. Единственным позитивным сигналом последних дней является восстановление спроса на рублевые корпоративные кредиты, которое продолжает набирать обороты и в последние месяцы выросло на 8-9% г/г против 3-4% г/г в 1П17. Однако пока это восстановление все еще нейтрализуется снижением валютного долга компаний и не находит отражение в росте производства. Торговый диапазон на предстоящей неделе нам представляется как 55,75–57,75 руб./$.


Наталия Орлова, главный экономист; Александр Красный, директор по операциям на валютном рынке

Источник: АО «АЛЬФА-БАНК»
Тэги:

Читайте также

Рубль: восьмой день роста
Валютный рынок и ставки от Промсвязьбанка
Экспобанк повысил ставки по вкладам в долларах США
Экспобанк повысил ставки по трем вкладам в долларах США
Сбербанк предложил детям «Билеты в будущее»
Сбербанк запустил новый продукт «Билет в будущее», созданный на основе исследования реальных потребностей клиентов Сбербанка
К концу недели на мировых рынках преобладают позитивные настроения
Утренний комментарий Промсвязьбанка
Банк «Левобережный» улучшил срок онлайн-гарантий для бизнеса
Теперь получить онлайн-гарантию в рамках законов №44-ФЗ и №223-ФЗ можно на срок до 36 месяцев
Сбербанк профинансировал лизинговую компанию «Каркаде» на3 миллиарда рублей
Sberbank CIB, корпоративно-инвестиционный бизнес Сбербанка, предоставил финансирование российской автолизинговой компании CARCADE
Fitch повысило прогноз Экспобанка со «стабильного» на «позитивный»
Рейтинговое агентство Fitch Ratings пересмотрело прогноз по долгосрочным рейтингам дефолта эмитента («РДЭ») ООО «Экспобанк», повысив прогноз со «стабильного» на «позитивный»
ЦБ планирует ввести новые способы биометрической идентификации
Центробанк и крупнейшие финансовые организации планируют расширить возможности для биометрической идентификации
Союз вкладчиков России просит ​​председателя Госдумы​ ​инициировать расследование действий ЦБ​
Союз вкладчиков России просит председателя Госдумы Вячеслава Володина инициировать парламентское расследование деятельности руководителей Центробанка
Курс рубля отошел от опасных рубежей
Еженедельный обзор валютного рынка от Альфа-Банка