Введите запрос для поиска

Скрыть поиск

Еженедельный обзор валютного рынка от Альфа-Банка

Инвесторы адаптировались к волатильности на рынках: беспокойства по поводу последствий повышения ставки ФРС стали ослабевать, аппетит инвесторов к риску возвращается. В результате курс доллара на неделе вернулся к уровням 1,25 евро/$. Курсу рубля до конца месяца будет оказывать поддержку продажа экспортной выручки, однако темпы роста российской экономики в ближайшее время могут разочаровать рынок.

Ситуация на рынке
Беспокойства инвесторов по поводу последствий повышения ставки ФРС стали ослабевать: Вчера были опубликованы макроэкономические данные по США, согласно которым, несмотря на то, что инфляция в январе в США составила 2,1% г/г при прогнозе 1,9% г/г, объем розничных продаж снизился на 0,3% (при прогнозе роста на 0,2%). Рынок отреагировал на это снижением курса доллара до уровня 1,25 евро/$ и 1,40 фунт/$. Долларовый индекс, не сумев пробить сопротивление на отметке 90,0, упал более чем на 1%. Коррекция на фондовых индексах США, которой так боялись инвесторы, пока оказалась неглубокой. Рост аппетита инвесторов к риску также поддержан ожиданиями ускорения роста экономик в этом году. МВФ повысил прогноз роста для США до 2,7% с ожидаемых ранее 2,3%, а для мировой экономики – до 3,9% (3,7%, согласно прежнему прогнозу). Кроме того, после того как США запустили налоговую реформу, ряд других стран, желая поддержать конкурентоспособность собственных экономик, также заговорили о снижении налога на прибыль, например, Япония, Австралия или Германия. В целом, можно говорить о росте вероятности того, что настроения рынков стабилизируются. Ближайшим важным событием является публикация 21 февраля протокола заседания ФРС США и комментариев регулятора относительно дальнейших планов по повышению ставки.

Цены на нефть несколько отыграли падение последних двух недель: После наблюдающейся последние две недели коррекции нефтяных цен, когда они снизились с 70 $/барр. до 62 $/барр., цены на нефть марки Brent все-таки перешли к росту, восстановившись до уровня 64-65 $/барр. Росту котировок нефти способствуют локальная перепроданность, а также оказавшиеся лучше ожиданий данные по запасам нефти в США (согласно отчету министерства энергетики США) – они выросли на 1,8 млн барр. при прогнозе роста на 2,8 млн барр.

Прогнозы
России трудно ускорить рост экономики: Валюты развивающихся рынков также начинают отыгрывать потери прошлой недели: после того как курс рубля ослаб до 58,75 руб./$, на этой неделе ему удалось восстановиться до уровня 56,5-56,7 руб./$. Укреплению рубля способствовал рост цен на нефть, а также период налоговых выплат – эффект от которого, вероятно, продолжит оказывать поддержку рублю до конца месяца. Однако в целом продолжают сохраняться беспокойства по поводу перспектив роста экономики России, усилившиеся с конца прошлого года. Во-первых, согласно отчету Минэкономразвития, сокращение промпроизводства в 4К17 (на 1,7% г/г) было связано с недоисполнением бюджетных расходов на оборону (оказались на 190 млрд руб. меньше планируемых), а с учетом того, что бюджетная политика на 2018 г. достаточно жесткая (рост всего на 1% г/г) и оборонные расходы по итогам года сократятся еще на 81 млрд руб., то растут опасения, что рост производства в начале года может вновь оказаться под давлением. Во-вторых, внутренние стимулы роста экономики России начинают исчерпываться: например, правительство планирует расширить объем субсидий сельскому хозяйству, темпы роста которого замедлились в прошлом году до 1,2% г/г против 2-4% г/г в 2013-16 гг. Единственным позитивным сигналом последних дней является восстановление спроса на рублевые корпоративные кредиты, которое продолжает набирать обороты и в последние месяцы выросло на 8-9% г/г против 3-4% г/г в 1П17. Однако пока это восстановление все еще нейтрализуется снижением валютного долга компаний и не находит отражение в росте производства. Торговый диапазон на предстоящей неделе нам представляется как 55,75–57,75 руб./$.


Наталия Орлова, главный экономист; Александр Красный, директор по операциям на валютном рынке

Источник: АО «АЛЬФА-БАНК»
Тэги:

Читайте также

Ключевую ставку повысили на 0,25 процентного пункта
Сегодня, 14 декабря, совет директоров Банка России по итогам заседания принял решение повысить ключевую ставку на 0,25 процентного пункта – до 7,75% годовых
Рубль: небольшое укрепление в преддверии заседания ЦБ
Валютный рынок и ставки от ВТБ
ВТБ создает фабрику розничных продуктов
ВТБ запускает новое подразделение в рамках розничного бизнеса – продуктовую фабрику, которая объединит в себе все предложения для розничных клиентов банка
Выпуск от 14.12.2018: Рачительное хозяйствование государства – часть 2 и ТОП-3 вкладов в долларах США
Счетная палата нашла убытки от некоторых вложений средств Фонда Национального благосостояния и ТОП-3 вкладов на 20 тысяч долларов США
«Российский капитал» переименован в Банк ДОМ.РФ
13 декабря 2018 года АКБ «Российский капитал» (АО) изменил фирменное наименование на АО «Банк ДОМ.РФ»
В ожидании решений регулятора
Утренний комментарий Промсвязьбанка по валютному рынку
Из эскроу возгорится пламя
Строители жилья обеспокоены изменениями правил финансирования
Компании предупредят о хищениях
ЦБ расписал банкам действия при незаконных списаниях средств
Накоплениям прописали простоту
Правительство может сменить электронную подпись под заявлением