Ежедневный комментарий группы ВТБ

Итак, за последние сутки основные рынки остались на месте. Евро-доллар все так и стоит высоко, между 1.12 и 1.13, американский фондовый рынок остается близко к максимумам. В пятницу индекс Dow Jones обновил исторический максимум в очередной раз, показав отметку 21225, в моменте торгуется на 21172. А нефть, наоборот, остается низкой, во вторник цена Brent третий день подряд сделала попытку прорвать отметку 49 долл. за баррель, но неудачно, и опять отскочила выше 49.50. Доллар-рубль же стоит между 56 и 57 уже две недели. На фоне штурмующей минимумы нефти нефть в рублях упала уже до 2800. По нефти, как обычно, ждем еженедельных ночных данных от API по запасам и затем в среду данных от Минэнерго США. По прогнозу ожидается сокращение запасов в США на 3.08 млн. барр., но сейчас запасы сокращаются в силу сезонности, удивительного в этом ничего нет. Так что ждем, что нефть завтра будут продавать вопреки данным, которые покажут сокращения запасов.

Что касается евро-доллара, то здесь на этой неделе доллар выглядит уязвимым. Размещений Казначейства США на этой неделе нет, а нетто результат по итогам размещения биллей этой недели показывает погашение в 993 млн. долл. (см. https://treasurydirect.gov/instit/annceresult/press/press_cashpydwn.htm ). Чистое погашение получилось из-за того, что на этой неделе во вторник 4-недельных биллей было размещено лишь на 40 млрд. долл. Уменьшение объема предложения по 4-недельным биллям – негативный для доллара сигнал. Но мы по-прежнему не верим в то, что перед относительно скорым повышением порога госдолга США начнется заметное падение доллара. Ставим на то, что до заседания ЕЦБ в четверг евро-доллар будет стоять примерно на том же месте, между 1.12 и 1.13, а затем состоится поход за локальными стопами ниже отметки 1.11. Хотя судя по всему, затем евро-доллар снова вернется к 1.12. Похоже на то, что безыдейный летний период евро-доллар решил провести достаточно высоко, но это только добавит крутизны будущему нисходящему тренду, который начнется после повышения порога госдолга США.

Пока евро-доллар остается в диапазоне 1.05-1.15, пара здесь, если не считать кратковременных проколов, находится уже два с половиной года. Однако если посмотреть сезонность, то можно увидеть, что и осенью 2015 года, и осенью 2016 года наблюдалось падение евро-доллара, от верхней границы диапазона к нижней. Мы же полагаем, что осень 2017 года будет больше напоминать осень 2014 года, когда после долгого летнего стояния на месте пара обвалилась вниз почти на 35 фигур. Так что осенью определенно ждем, что паритет по паре евро-доллар будет пробит.