Экономисты предложили схемы замены доллара во внешних расчетах России
Заменить токсичные для России доллары и евро в международных расчетах можно целым рядом альтернативных моделей. Среди них — криптовалюты, наднациональная единица, цифровой «золотой рубль». Плюсы и минусы схем описали эксперты ВЭБа
С 2022 года доллар и евро стали токсичными для большинства российских компаний, а безналичные платежи даже с дружественными странами затруднены из-за угрозы вторичных санкций и отключения российских банков от системы SWIFT. Однако есть набор альтернативных моделей, которые Россия может потенциально задействовать и развивать в международных расчетах. Об этом пишут эксперты Института исследований и экспертизы ВЭБа (входит в структуру госкорпорации ВЭБ.РФ). В презентации, с которой ознакомился РБК, они оценили преимущества и риски каждой из предложенных моделей.
РБК направил запросы в ЦБ и Минфин.
Каковы перспективы рубля и юаня
В условиях санкций Россия уже применяет альтернативные доллару и евро модели расчетов. Наиболее распространены расчеты в рублях и юанях. В рублях уже проходит более 70% расчетов между резидентами государств Евразийского экономического союза (ЕАЭС), а в юанях Россия рассчитывается по 16% своего экспорта и 23% импорта (кратный рост по сравнению с 2021 годом). «Наиболее востребованной альтернативной валютой сейчас является юань», — сказала 26 мая первый зампред Банка России Ксения Юдаева.Эти две модели расчетов эксперты ВЭБа называют самыми перспективными и в обозримом будущем. Однако среди рисков рублевых платежей — угроза вторичных санкций по отношению к контрагентам, а расширение использования юаня несет в себе риски повышения экономической зависимости от Китая и валютные риски из-за высокой зарегулированности валюты КНР. Возможности хеджирования валютных рисков с помощью производных от юаня финансовых инструментов остаются ограниченными, также иногда возникают периоды дефицита ликвидности в юанях, указывала Юдаева.
Юань может использоваться в расчетах России со странами Азии, Африки, Латинской Америки (за это выступал президент Владимир Путин на встрече с китайским лидером Си Цзиньпином), отмечает институт ВЭБа. Такая перспектива действительно есть, сказала РБК ведущий экономист по развивающимся рынкам британской Oxford Economics Татьяна Орлова. «С Китаем торгуют все развивающиеся страны, и, наверное, не будет преувеличением сказать, что большинство из них хотело бы и далее наращивать торговлю с Китаем. Кроме того, быстро развивается другая инфраструктура для перевода взаиморасчетов между Китаем и развивающимися странами в юанях (включая валютные свопы между центробанками КНР и других стран)», — отметила Орлова. Она видит предпосылки для «лавинообразного увеличения доли расчетов между развивающимися странами в юанях». По данным экспертов ВЭБа, юаневая зона поддерживается клиринговыми соглашениями Китая с 25 странами, включая Россию.
Какие еще схемы расчетов могут быть
Эксперты ВЭБа выделяют еще несколько моделей международных расчетов, перспективных для России:- Развитие расчетов в других национальных валютах
Кроме того, ОАЭ может быть промежуточной площадкой для российского экспорта в третьи страны, а дирхам — валютой расчетов с ними. Однако реализации такого плана мешают инфраструктурные проблемы: в ОАЭ нет филиалов российских банков, а платежные системы двух стран не сопряжены.
Что касается рупии, в Индии есть филиалы российских банков (в частности, «Сбера» и ВТБ), а на межгосударственном уровне решено изучить возможность взаимодействия национальных платежных систем. Расширение расчетов в рупиях потенциально выгодно для обеих стран, потому что даст возможность реинвестировать выручку в Индии в ее экономику — через «дочки» крупных российских компаний и создание совместных лицензионных производств, а в перспективе — и в экономику России, утверждают авторы. Это помогло бы отчасти решить проблему большого торгового профицита с Индией. В институте ВЭБа в качестве возможной меры видят заключение соглашения о валютном свопе в рублях между Банком России и Резервным банком Индии для временной «расшивки» платежного дисбаланса.
В начале мая Reuters сообщил, что Россия и Индия приостановили работу по переводу двусторонней торговли в рупии. По данным одного из источников агентства, российской стороне хотелось бы получать оплату в юанях или других валютах. Как утверждают эксперты, российские экспортеры не заинтересованы в аккумулировании индийских рупий — из-за особенностей валютного регулирования конвертировать рупию практически невозможно, а в Индии нет такого количества товаров для импорта в Россию, которые можно было бы оплатить накопленными рупиями. Министр иностранных дел Сергей Лавров признавал, что российские компании накопили «миллиарды рупий» в индийских банках, с которыми нужно что-то делать. Агентство Bloomberg в четверг, 1 июня, назвало эту ситуацию «рупийной ловушкой» для России.
- Механизм многостороннего клиринга
В ноябре РБК писал, что российские власти планируют отвязать внешнеторговые контракты с дружественными странами от курса доллара и использовать альтернативные индикаторы для определения курсов национальных валют. Рассматривается вариант корзины валют, а также привязка курсов национальных валют к золоту или нефти, сообщали тогда источники.
Кроме того, во внешнеторговых расчетах важно различать валюту платежа и валюту контракта. Хотя расчеты все больше переводятся в валюты дружественных стран, контракты часто остаются номинированы в долларах и евро, указывал ЦБ в обзоре российского финансового сектора за 2022 год. «Даже при переводе расчетов в валюты дружественных стран полностью уйти от риска токсичных валют не получится, если валютой контрактов остаются во многом доллары США или евро», — констатировал ЦБ.
- Оплата товаров в привязке к золоту
- Криптовалюты и токены
Среди рисков криптовалют — высокая волатильность и давление регуляторов, пишет институт. Российские власти пока не разрешили использовать криптовалюты для внешних расчетов, хотя бизнес, как утверждается в докладе уполномоченного при президенте по защите прав предпринимателей, считает «крайне актуальным» формирование нормативно-правовой базы оборота криптовалют для расчетов с зарубежными контрагентами.
- Цифровой «золотой рубль»
По мере увеличения резервов монетарного золота, в том числе за счет покупок его внутри страны, можно увеличивать эмиссию «золотого рубля». Разница курсов «золотого рубля» для внутреннего рынка и международной торговли поможет сгладить влияние внешнеэкономических шоков на темпы развития экономики России. Однако для внедрения инструмента требуется разработка нормативной базы. «Без активных действий Банка России «золотой рубль» вряд ли сможет получить международное признание», — пишут авторы.
О том, что Россия может выпустить стейблкоины, обеспеченные золотом, чтобы проводить международные расчеты, в январе говорил глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков: этот вопрос обсуждался на встрече парламентариев с делегацией из Ирана.
Что думают другие эксперты
Проблема использования альтернативных моделей международных расчетов не в их реализации, а в желании сторон рассчитываться с их помощью не разово, а в долгосрочных контрактах, отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Евгений Миронюк. «Основным качеством «заменителей» резервных валют становится стабильность расчетных средств, то есть низкая волатильность. При этом под низкой волатильностью часто понимают определенную привязку к доллару и евро, незначительность колебаний цены относительно них», — указывает он.В таких альтернативах ценится неподверженность рискам ограничений (санкционных и банковского комплаенса). По мнению эксперта, наиболее жизнеспособной схемой выглядит оплата контрактов в соотношении 50 на 50 в национальных валютах страны-приобретателя и страны-поставщика.
Заведующий научной лабораторией «Исследования денежно-кредитной системы и анализа финансовых рынков» РЭУ им. Плеханова Денис Домащенко для обозримого будущего видит перспективы развития расчетов в рублях, юанях и дирхамах. «Основное условие для доверия к рублю — это понятные правила конвертации и валютного контроля, а также ликвидность торговли рублем не только на российских площадках, но и за рубежом», — поясняет он. Развитию расчетов может способствовать и Система передачи финансовых сообщений Банка России, и подключение к ней ведущих расчетных банков в странах-контрагентах, полагает Домащенко.
Токенизацию «золотого рубля» он назвал интересной идеей, но «продвинется она только после снятия ограничений на торговлю физическим золотом российского происхождения на ведущих зарубежных площадках».
Читайте также
Хакасский муниципальный банк проводит акцию для бизнеса в Абакане
При заключении договора инкассации до 25 марта 2025 года максимальная стоимость услуги по городу Абакану
ВТБ: объёмы экспорта зерновых в 2024 году превысили на 50% средний уровень последних пяти лет
ВТБ спрогнозировал, какие страны будут больше всего импортировать еду из РФ
Китай проводит крупнейшую в истории банковскую консолидацию
Эксперты отмечают, что объединение небольших банков приведет к созданию крупных институтов
Средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков продолжает снижаться
В первую декаду февраля 2025 года средняя максимальная ставка по вкладам в рублях десяти российских банков продолжила снижаться
Объем сделок с уходящими из России иностранцами сократился втрое
Денежный объем сделок с активами иностранцев, уходящих из России, в 2024 году сократился в три раза
ЦБ выявил более 5 тысяч финансовых пирамид в 2024 году
В 2024 году количество субъектов с признаками нелегальной деятельности, выявленных Банком России, выросло по сравнению с предыдущим годом почти в 1,6 раза
Рост вкладов в 2024 году стал максимальным за 14 лет
Общий объем подлежащих страхованию средств во вкладах в 2024 году увеличился на 25,4% — до 75,9 трлн рублей
Годовая инфляция в России подобралась вплотную к 10%
Инфляция в России на неделе с 4 по 10 февраля 2025 года выросла до показателя 0,23% после 0,16% неделей ранее
В России стали реже встречаться фальшивые рубли
В 2024 году уровень фальшивомонетничества достиг минимального значения за последние годы
Рубль стремительно растет к доллару и евро
ЦБ установил официальные курсы валют на 13 февраля