Экономика в 2026 году: где инвестору искать устойчивость

На форуме «Россия зовет! Санкт-Петербург» на пленарной сессии представители разных отраслей обсудили вызовы и тренды 2026 года. Основные тезисы — в материале

На инвестиционном форуме ВТБ «Россия зовет! Санкт-Петербург» представители бизнеса обсудили на пленарной сессии, какие макроэкономические условия складываются в этом году, какие отрасли чувствуют себя устойчивее и где бизнес видит точки роста.

Что обсуждали на форуме

Модерировал дискуссию руководитель департамента по работе с клиентами рыночных отраслей ВТБ Дмитрий Средин. Открывая разговор, он обозначил контекст, в котором бизнесу и инвесторам предстоит работать в ближайшие годы: «Мы живем в эпоху сохраняющейся неопределенности, высоких процентных ставок, структурных изменений, переориентации логистических потоков и технологических сдвигов. Все это формирует новую реальность как для компаний, так и для инвесторов».

Фактически речь шла о новой нормальности: дешевых денег нет, логистика изменилась, а технологическая повестка стала фактором конкурентноспособности. Для инвестора это означает более внимательный отбор проектов и повышенные требования к качеству бизнеса.

Инфраструктура — опора экономики?

О ситуации в секторе рассказал президент АО «‎Евросиб СПб — Транспортные Системы» Дмитрий Никитин. По его словам, грузопотоки остаются устойчивыми, несмотря на ограничения. «Экспорт удобрений (а они не под санкциями) растет и составляет порядка 65 млн т. Интересный пример — угольщики. Уголь составляет более 40% отгрузки РЖД, динамика отгрузки угля также остается позитивной, провозная возможность — 180 млн т. Инфраструктура сохраняет инвестиционную привлекательность», — подчеркнул Никитин.

Он также отметил, что при общем объеме ВВП около ₽214 трлн доля транспорта и логистики составляет 7,5%. Это системообразующий сектор, от которого зависит работа промышленности и экспорта.

Строительная отрасль и девелопмент: эффект высокой ставки

Тема строительной отрасли ожидаемо оказалась в центре внимания, ведь она активно обсуждается обществом в последние месяцы.

Руководитель холдинга LEGENDA Intelligent Development Василий Селиванов рассказал, что высокая ключевая ставка  меняет экономику новых проектов: «Проекты, которые уже ведутся, учитывая сбалансированное наполнение эскроу на объем проектного финансирования, имеют адекватную ставку и хорошо справляются».

По его словам, новые проекты выглядят более напряженно из-за дорогого финансирования. Селиванов допускает снижение объемов строительства в горизонте двух-трех лет, во многом из-за завершения программ господдержки. Возврат более высокой активности возможен при снижении ставки — когда рыночная ипотека приблизится к уровню 11–12%.

Добыча: технологии как условие рентабельности

Отдельный акцент участники сделали на капиталоемких проектах. Гендиректор «Управляющей компании «Баимская» Георгий Фотин рассказал о проекте освоения Баимского месторождения на Чукотке — за полярным кругом.

Инвестор строит фактически всю инфраструктуру с нуля: дорогу, линию электропередачи, порт. Для энергоснабжения фабрики «Росатом» реализует проект плавучих атомных энергостанций. «Решения лежат в рамках применения беспилотного карьерного транспорта — самосвалов грузоподъемностью 350 т, которые работают дистанционно и снижают расход топлива», — отметил Фотин.

По его словам, одна такая машина потребляет около 500 л топлива в час, а стоимость одной покрышки достигает ₽5–6 млн. В таких условиях автоматизация — не вопрос имиджа, а фактор экономической эффективности.

Компания реализует проект освоения Баимского месторождения меди и золота. Объем инвестиций превышает ₽1 трлн. Месторождение было открыто более 50 лет назад, но долго не разрабатывалось из-за отсутствия технологий и инфраструктуры.

Долговой рынок: где берут длинные деньги

Отдельный блок дискуссии был посвящен инвестиционному кредитованию крупных проектов. Заместитель председателя банка ВЭБ.РФ Юрий Корсун отметил, что сегодня масштабные проекты реализуются при поддержке государства и институтов развития: «В крупных проектах мы видим деньги ФНБ, другие институты развития, программы Минпромторга. Суть этих мер — найти источник длинных денег».

По его словам, среди приоритетных отраслей — газохимия, металлургия, портовая, дорожная и аэропортовая инфраструктура.

Отвечая на вопрос о роли рынка капитала, Корсун отметил, что долговые инвесторы осторожны: «Долговой рынок не участвует в создании, например, завода стоимостью триллион рублей. Причин несколько — прежде всего сложность принятия риска. Инвестор должен точно понимать, кто и когда ему заплатит». По его оценке, в текущих условиях долговые инвесторы пока не готовы брать на себя риски ранних стадий крупных инфраструктурных проектов.

Фармацевтика: ставка на долгий спрос

Фармацевтическая отрасль была названа одной из наиболее устойчивых в инвестиционном цикле. Член совета директоров и директор по новым препаратам «Промомед» Кира Заславская напомнила о защитной логике сектора: «Если говорить о спросе в фармацевтике, лекарства, к сожалению, будут нужны всегда… Поэтому компания выбрала фокусироваться на наиболее быстрорастущих и маржинальных направлениях — онкологии, сахарном диабете, аутоиммунных заболеваниях, ожирении».

По ее словам, именно эти сегменты требуют постоянного притока инновационных препаратов и формируют долгосрочный потенциал роста.

Источник: РБК Инвестиции