Дорогой бензин осложняет борьбу с инфляцией

Инфляция в России с 8 по 14 сентября замедлилась до 0,02% после 0,05% неделей ранее. С начала года цены выросли на 4,74%, а годовая инфляция снизилась до 6,27%. Однако пока говорить об устойчивом ослаблении роста цен рано, поскольку низкий недельный показатель во многом все еще обеспечивают сезонные факторы.
По данным Росстата, овощи и фрукты за неделю подешевели в среднем на 1%. Капуста потеряла в цене 3,4%, картофель - 3,1%, лук и морковь - по 2,8%, свекла - 2%, яблоки - 1,7%. После завершения летнего сезона поездки на Черноморское побережье стали дешевле на 6,4%, в страны Юго-Восточной Азии - на 1,6%. Новый урожай и снижение спроса на отдых сдерживают общий показатель инфляции, но этот эффект постепенно будет слабеть.

При этом яйца подорожали на 2,5%, помидоры - на 1,5%. Бензин прибавил еще 0,4%, хотя дизель подешевел на 0,3%. Рост стоимости топлива крайне важен и для дальнейшей инфляции, поскольку увеличивает расходы на доставку, которые бизнес может закладывать в цены товаров.

Ожидания также пока не позволяют рассчитывать на быстрое снижение ставки. По данным Банка России, в августе население ожидало роста цен на 13,7% в ближайший год против 14,7% в июле. Снижение положительное, но показатель остается высоким, а ценовые ожидания предприятий в августе выросли. Поэтому замедление недельной инфляции еще должно закрепиться в настроениях покупателей и планах компаний.

Сохраняем прогноз инфляции на конец года в пределах 6-7%. По мере завершения сезонного удешевления овощей недельные темпы могут вновь увеличиться, особенно при дальнейшем росте цен на топливо и ослаблении рубля. На ближайшем заседании наиболее вероятно сохранение ставки на уровне 14%. Снижение до 13,75% к концу года допускаем только при устойчивом замедлении роста цен и ожиданий. Одной благоприятной недели для изменения курса ЦБ недостаточно.