До конца сентября возможно продолжение плавного ослабления рубля

Российский рубль вчера на дневной сессии находился в довольно вялом «боковике». Биржевой курс юаня по отношению к рублю с самого утра стабильно не менялся, оставаясь на уровне 12,6 руб. Доллар США чуть превысил 84,5 руб., а евро медленно подрастает, снова поднявшись немного выше 97 руб.

Чётких ориентиров движения у рубля на сегодняшний день нет, так как, с одной стороны, внешние риски, в том числе геополитика, продолжают оказывать давление на рубль, с другой стороны - поддержку национальной валюте оказывают недавнее решение ЦБ РФ о сохранении ключевой ставки на уровне в 14% годовых, а также высокие цены на нефть, превышающие $100 за баррель.

Сообщения о том, что российская нефть Urals торгуется в западных портах вместо традиционного дисконта уже с премией к эталонной марке Brent примерно в $8 за баррель создаёт для рубля в целом положительный фон, но даже высокие цены на нефть пока не помогают возвращению рубля к укреплению в область ближе к 80 руб. за доллар.

Анонсированные переговоры президента США Трампа со странами Персидского залива негативно повлияли на нефтяные цены, падение которых отчасти повлекло за собой прекращение укрепления рубля, попытавшегося вырасти после решения Центробанка сохранить ключевую ставку. Обнародованное вчера решение ФРС США о повышении коридора процентных ставок впервые за три года (ставки были повышены на 0,25 процентного пункта до 3,75-4%) повлияло на укрепление доллара США и повлекло за собой падение валют многих развивающихся стран, в том числе, стран БРИКС, и ослабление российского рубля на вечерних торгах. Кроме того, принятый накануне Конгрессом США закон о пошлинах на товары стран-импортёров российской нефти также оказал на курс рубля негативное влияние.

Отметим, что долларовый индекс DXY после решения ФРС США повысить процентные ставки впервые за последние семь недель поднялся вновь выше 100 пунктов. Это может означать продолжение выхода инвесторов во всём мире из рисковых активов, а значит – дальнейшее ослабление рубля. Результаты выборов в Госдуму, которые станут известны к утру понедельника, могут противоречиво повлиять на рубль, скорее, в негативную сторону, если, например, достаточно большое число мест в парламенте получат левые партии, выступающие за рост бюджетных расходов и против жёсткой ДКП Банка России. Полагаем, что до конца сентября будет возможно продолжение плавное ослабление рубля, однако в третьей декаде месяца сдерживать падение российской валюты может налоговый период и менее существенный объём покупок валюты Минфином по бюджетному правилу в сравнении с августовским объёмом покупок. Тем не менее, для российской экономики высокие цены на нефть в сочетании с ослабленным рублём в целом носят позитивный характер и могут в среднесрочном периоде положительно повлиять на финансовые результаты крупных экспортёров по итогам 3 квартала текущего года.

Мы ожидаем курс доллара до конца этой недели в коридоре 84-86 руб., евро – 96-98 руб., юаня – 12,4-12,8 руб.