Введите запрос для поиска

Скрыть поиск

Депутаты решили структурный вопрос

Госдума приняла в первом чтении законопроект, вводящий новый вид эмиссионных ценных бумаг — структурные расписки. Ранее такой инструмент можно было выпускать только за границей, однако санкции сильно осложнили этот процесс. К покупке структурных расписок пока будут допущены только квалифицированные инвесторы. Если же круг инвесторов будет расширен, потребуются специальные меры для снижения рисков при вложениях в такие инструменты физлиц.

На фондовом рынке появится новая ценная бумага с частичной защитой капитала — структурная расписка. В среду Госдума приняла в первом чтении законопроект, вносящий соответствующие поправки в закон «О рынке ценных бумаг» и некоторые другие законодательные акты, в которых описана суть нового инструмента и нормы его регулирования.

Структурная расписка — инструмент, экономический смысл которого схож с облигацией. Однако, в отличие от классических бондов, в структурных расписках стоимость «тела» может меняться в зависимости от изменения цены на базовый актив, лежащий в основе инструмента. То есть у эмитента появляется возможность неполного исполнения обязательств. Кроме того, структурная расписка не дает права на ее досрочное погашение по усмотрению эмитента (за рядом исключений). Эмитентами структурных расписок смогут выступать банки, брокеры, дилеры.

Структурные продукты давно существуют на российском рынке в виде договоров. Ранее для их выпуска приходилось привлекать дочерние иностранные компании, так как ни описания таких инструментов, ни норм их регулирования в российском законодательстве не было. С введением санкций в отношении некоторых крупнейших российских финансовых институтов процесс сильно осложнился — теперь при выпуске структурных продуктов необходимо пользоваться услугами иностранных компаний, не связанных с российскими банками, из-за чего теряется часть доходности. Спрос же на такие продукты традиционно высок. По оценке авторов проекта, общий объем структурных продуктов в обращении в мире составляет около $2 трлн, ежегодный объем продаж — около $500 млрд. Более 70% всех выпущенных структурных продуктов приходится на инструменты с частичной защитой капитала. «Законодательное введение и регулирование структурных расписок позволит компаниям сократить расходы и увеличить доходность при использовании нового финансового инструмента»,— указывает руководитель отдела по корпоративному праву Heads Consulting Кристина Шаломеева.

Одобренный Госдумой законопроект предполагает использование структурных расписок только квалифицированными инвесторами. Ранее представители брокерского сообщества указывали на то, что продукты с инвестиционным качеством и достаточной защитой капитала необходимо разрешить покупать и физлицам (см. “Ъ” от 29 июня). Такое предложение содержится и в отзыве правительства на законопроект: «требует дополнительной проработки вопрос о возможности предложения структурных расписок неограниченному кругу лиц». Проектом оговорено, что Банк России в своих нормативных актах сможет устанавливать особые условия, при которых это возможно. «Чтобы обезопасить неквалифицированных инвесторов от рисков, которые могут содержаться в структурной расписке, необходимо внести существенные изменения в определение квалифицированного инвестора — подобно тем, что изложены ЦБ в концепции совершенствования системы защиты инвесторов на финансовом рынке»,— отмечает заместитель гендиректора по внутреннему контролю компании «АЛОР Брокер» Сергей Николюк. По словам управляющего директора по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павла Митрофанова, может потребоваться ряд мер, позволяющих проводить эффективную оценку кредитного качества новых ценных бумаг. «Вероятно, через требования биржи для листинга будут введены определенные ограничения в части наличия рейтингов,— говорит он.— Это потребует совместных действий ЦБ и рейтинговых агентств по выработке логики оценки нового инструмента». По мнению господина Митрофанова, в целях снижения рисков для неквалифицированных инвесторов может быть ограничен круг базовых активов, которыми можно гарантировать доходность структурной расписки.

Мария Сарычева

Источник: Газета "Коммерсантъ" №209 от 10.11.2017
Тэги:

Читайте также

Режим работы банков Красноярска на февральские праздники в 2018 году
Завтра нас ждет мужественный праздник – «День защитника отечества» - и, конечно же, банки Красноярска, за исключением двух офисов Сбербанка, будут отдыхать в этот день
Средний чек клиентов ВТБ накануне гендерных праздников ежегодно увеличивается на 10%
Банк ВТБ проанализировал транзакции своих клиентов, совершенных накануне гендерных праздников за последние два года
Ипотека под 6%
Ипотека под 6%
Особенности ипотеки под 6% для красноярских семей при рождении второго и третьего ребенка, список банков
Комментарий Промсвязьбанка по рынку акций РФ на 22 февраля
На мировых рынках продолжает наблюдаться негативная тенденция
БКС Банк проводит акцию «5% кэшбэк на подарки к 23 февраля»
БКС Банк проводит праздничную акцию, приуроченную к 23 февраля
В 2017 году клиенты ВТБ получили 6 миллиардов бонусов программы «Коллекция»
В прошлом году количество подключенных участников к программе «Коллекция» достигло 2,4 миллиона человек
Сбербанк стал лауреатом премии «Digital Communications AWARDS 2018»
Проект Best of Business Partners от Сбербанка признан лауреатом ежегодной премии «Digital Communications AWARDS 2018» в номинации «Digital достижение года: стратегия года»
ВТБ Медицинское страхование обеспечила полисами ОМС 1,5 миллиона граждан
В течение 2017 года компания ВТБ Медицинское страхование выдала полисы обязательного медицинского страхования (ОМС) более 1,5 миллионам граждан
Банк «Левобережный» продлил действие льготных тарифов по кредитным картам
Банк «Левобережный» продлил действие льготных тарифов на выдачу наличных по кредитным картам Visa и MasterCard
ВТБ снизил ставки по автокредитам на новые автомобили
ВТБ изменил условия кредитования автомобилей и снизил базовые ставки в среднем на 2%