Деньги со вкладов начали тратить на покупку автомобилей

Российский авторынок третий месяц подряд показывает рост продаж новых легковых автомобилей. По данным Автостата, в апреле было продано 117,5 тыс. машин, что на 15,1% больше, чем годом ранее. За январь–апрель продажи достигли 382,5 тыс. автомобилей и выросли на 9,6% г/г. Общую картину подтверждает и Минпромторг, так по его данным, за четыре месяца в России реализовано 430970 новых автомобилей до трех лет, что на 7% выше уровня прошлого года.

Одной из причин оживления стал разворот в денежно-кредитной политике. Банк России 24 апреля снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 14,5% годовых. Формально ставки по депозитам остаются высокими, но ожидания населения уже начали меняться. Если раньше вклад воспринимался как почти безальтернативный способ сохранить деньги с высокой доходностью, то теперь часть вкладчиков начинает сравнивать будущий процентный доход с ожиданием темпов роста цен на автомобили и другие крупные покупки. При этом пока речь не идет о массовом снятии денег со вкладов. На счетах и депозитах населения по-прежнему остается огромный объем средств, на 1 апреля средства населения в российских банках почти достигли 67,4 трлн рублей, а прирост с начала года составил всего 0,4%, или 274 млрд рублей. То есть в целом это скорее говорит не о бегстве капитала из банковских депозитов, так как люди еще держат деньги в банках, но уже внимательнее смотрят на цены крупных товаров и сроки возможной покупки.

В целом рост продаж на авторынке поддерживает также низкая база прошлого года, перезапуск бывших иностранных заводов и расширение локализованных китайских марок. Однако апрельские цифры не стоит трактовать как полноценное восстановление спроса, скорее рынок просто восстанавливается после падения, но остается зависимым от ставок, доходов населения, цен на автомобили и доступности автокредитов.

Массово снимать деньги со вкладов и направлять их в потребление население начнет не при ключевой ставке 14,5% ключевых, а ниже. По моим прогнозам, первый заметный переток возможен, когда доходность вкладов опустится к 11–12% годовых. Более широкий переход к крупным покупкам вероятен при депозитных ставках около 10–11%, если инфляция продолжит замедляться, а цены на автомобили будут расти быстрее доходности банковских продуктов. В этом случае вклад перестанет выглядеть как очевидный выбор, и часть накоплений действительно может перейти в автомобили, недвижимость, ремонт и другие крупные расходы.