Деньги на групповом этапе

Второй квартал обеспечил значительное увеличение средств в доверительном управлении (ДУ), превышающее показатели начала года. Рынок рос в первую очередь за счет притока в розничный сектор и индивидуальное ДУ инвестиций со стороны розничных инвесторов. Однако позиции компаний по-прежнему определяются процессами перераспределения пенсионных накоплений НПФ в рамках кэптивных групп.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подготовило обзор предварительных итогов деятельности крупнейших управляющих компаний (УК) за второй квартал 2018 года. За отчетный период объем активов под управлением 15 крупнейших компаний вырос на 6%, до 5,31 трлн. руб. По темпам роста минувший квартал превзошел показатели традиционно более динамичного первого квартала, когда на рынок поступают пенсионные накопления по итогам переходной кампании (см. “Ъ” от 4 апреля).

Уверенный прирост активов во втором квартале был связан с поступлением новых средств клиентов в индивидуальное доверительное управление и розничные фонды. По оценкам “Ъ”, основанных на данных Национальной лиги управляющих, во втором квартале компании привлекли в открытые ПИФы более 40 млрд. руб., что более чем вдвое превышает показатель того же периода 2017 года. «Основная мотивация, движущая людьми, которые продолжают переходить из депозитов в доверительное управление, остается прежней — низкая доходность банковских вкладов. Наибольший прирост среди розничных продуктов показали стратегии ИИС (индивидуальных инвестиционных счетов), притоки в которые по сравнению со вторым кварталом 2017 года выросли в семь раз, с 1,1 млрд. руб. до 7,7 млрд. руб.»,— отмечает гендиректор УК «Сбербанк Управление активами» Евгений Зайцев.

Растет и клиентская база управляющих компаний. «С начала года наша клиентская база выросла более чем в полтора раза, c 40 тыс. до 65 тыс. человек»,— отмечает гендиректор «Альфа-Капитала» Ирина Кривошеева.

В то же время переоценка активов почти не повлияла на показатели рынка. По словам Ирины Кривошеевой, в отчетный период наблюдались два разнонаправленных тренда, которые компенсировали друг друга. В последние месяцы резко усилилось торговое противостояние США с Европой и Китаем, к тому же произошло повышение ставки Федеральной резервной системы (ФРС). Это привело к снижению стоимости активов не только на российском рынке, но и на рынках других развивающихся стран. Одновременно с этим на российском рынке произошел сильный рост курса доллара США, почти на 10% за квартал. «С учетом того, что в некоторых фондах на валютные активы приходится значительная доля портфеля, валютная переоценка компенсировала негативный рублевый тренд»,— отмечает госпожа Кривошеева.

Лидеры рынка — управляющие компании бизнеса «Сбербанк Управление активами», «ВТБ Капитал Управление инвестициями», «ТКБ Инвестмент Партнерс» — сохранили свои позиции. При этом в отсутствие новых средств, поступивших на счета НПФ, активизировался процесс перераспределения активов внутри групп.

Самый значительный прирост активов показала группа УК «Регион» (на 53%, до 479 млрд. руб.) и по этому показателю поднялась на пятое место. Сопоставимый рост продемонстрировала УК «Менеджмент-консалтинг», которая с показателем 497 млрд. руб. заняла четвертое место. На сопоставимые в абсолютном выражении величины снизились активы у «Конкорд Управление активами» и «Навигатора». «На рынке уже несколько месяцев говорят о "дрейфе" активов НПФ "Будущее" к новым собственникам (см. “Ъ” от 11 мая). Вполне возможно, что сокращение активов под управлением у "Конкорд Управление активами" на фоне роста группы "Регион" — отражение этих слухов»,— отмечает управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов. «Значительный рост активов под управлением связан с приходом на обслуживание в группу УК "Регион" нескольких крупных НПФ, в том числе из топ-5»,— заявили “Ъ” в пресс-службе ГК «Регион». В «Менеджмент-консалтинге», «Конкорд Управление активами» и «Навигаторе» не ответили на запрос “Ъ”.

В ближайшие кварталы участники рынка ожидают дальнейшего перераспределения активов внутри финансовых групп. «До сих пор остается интрига по поводу управления средствами НПФ "ЛУКОЙЛ-Гарант" и НПФ электроэнергетики, а также НПФ "Будущее"»,— отмечает Павел Митрофанов. В то же время розничные компании усилят позиции. «На фоне сезонного снижения деловой активности в июле и августе возможно замедление притоков, но в сентябре ждем значительных привлечений не только через сеть банка-агента, но и через удаленные каналы продаж»,— отмечает госпожа Кривошеева. К тому же после коррекции в начале года управляющие видят возможность получения дохода за счет будущего восстановления российского рынка. Этот фактор, считает господин Зайцев, будет играть большую роль для привлечения новых средств на рынок доверительного управления в третьем квартале.