Большинство центробанков ожидают снижения доли доллара в мировых резервах

Зато золото они намерены наращивать рекордными темпами

Мировые центральные банки ожидают, что доля доллара в глобальных резервах в ближайшие пять лет сократится, однако планируют наращивать вложения в золото. Это следует из ежегодного опроса World Gold Council (WGC) и YouGov — Central Bank Gold Reserves Survey 2026. В нем приняли участие 76 центральных банков со всего мира, опрос проводился с февраля по май 2026 года в анонимном формате. Это рекордное число участников за все девять лет наблюдений.

Золото: рекордный спрос

45% респондентов ожидают, что их собственные золотые резервы вырастут в ближайшие 12 месяцев, что является историческим максимумом за все время проведения опроса. 89% считают, что мировые золотые резервы центральных банков в целом увеличатся за тот же период. На горизонте пяти лет 84% ожидают, что доля золота в совокупных резервах будет выше нынешней — против 76% годом ранее.

Среди причин для наращивания покупок лидирует диверсификация резервов: ее назвали 31 из 34 банков, планирующих увеличить золотые резервы в ближайший год. Далее следуют потребность в инструменте хеджирования — против инфляции, колебаний доллара и рыночной нестабильности (23 из 34) — и рост экономических рисков в странах с резервными валютами, включая увеличение бюджетного дефицита в США (также 23 из 34). По данным WGC, за последние четыре года центральные банки закупали в среднем по 1 тысяче тонн золота в год — вдвое больше среднего показателя предшествующего десятилетия в 500 тонн.

Отдельно авторы отмечают, что большинство ответов поступило уже после начала вооруженного конфликта на Ближнем Востоке, и это нашло отражение в результатах. Геополитическая нестабильность в этом году впервые обогнала инфляцию в списке факторов, влияющих на управление резервами. Среди центральных банков развивающихся стран 95% назвали геополитику актуальным фактором — против 67% среди банков развитых экономик.

Что касается финансирования новых покупок, половина планирующих их банков намерена действовать через программы внутренних закупок в национальной валюте, 38% — за счет продажи существующих резервных активов, 32% — из вновь накопленных резервов.

Доллар и юань

По данным МВФ, на доллар приходится 42% совокупных мировых резервов по состоянию на третий квартал 2025 года. Однако 74% участников опроса ожидают, что его доля через пять лет окажется ниже нынешней. По мнению ряда респондентов, снижение доли доллара затронет прежде всего страны, чьи отношения с США могут осложниться под влиянием американской внешней политики. Вместе с тем респонденты признают, что ликвидность и глубина рынка долларовых активов по-прежнему значительно превосходят альтернативы.

По евро и юаню ожидания у регуляторов оказались в целом нейтральные: большинство участников не прогнозируют изменения их доли. 53% считают, что доля юаня останется на текущем уровне в 1% резервов.

Где хранить?

Банк Англии остается наиболее популярным местом хранения золота: его указали 57% респондентов. Внутреннее хранение занимает второе место — 49%, хотя годом ранее этот показатель составлял 59%. Банк международных расчетов (BIS) выбрали 16% респондентов, Швейцарский национальный банк потерял популярность — его доля упала с 12% в 2025 году до 6%.

При этом в 2026 году 20% респондентов предпочли не отвечать на вопрос о месте хранения золота — против 8% годом ранее. WGC оговаривается, что это могло повлиять на распределение остальных ответов, однако причин такого поведения не называет.

По данным опроса, центральные банки все активнее диверсифицируют места хранения золота. За прошедший год 9% центральных банков увеличили долю внутреннего хранения и 10% расширили географию зарубежных площадок — против 5% и 2% соответственно годом ранее. В планах на следующие 12 месяцев у 7% опрошенных — увеличить внутреннее хранение, у 9% — диверсифицировать зарубежные площадки хранения.

Источник: Frank Media