БКС Премьер: Среднесрочный взгляд на рынок

Что было:

Российский фондовый рынок достиг первой цели технической коррекции в области 1950 пунктов по шкале индекса ММВБ и попытался нарисовать отскок вверх, продолжавшийся в течение всей недели.
Уровень 1980 пунктов по шкале индекса ММВБ выступил в качестве сопротивления в середине недели, полноценного пробоя вверх и закрепления над сопротивлением не произошло, инструмент буквально прилип к уровню.

Причиной отсутствия интереса к российским активам за исключением бумаг металлургических компаний, стало ухудшение внешнего фона, прежде всего истощение растущего тренда в нефти (закрытие недели ниже рубежа в 50 $ за баррель).

Индекс S&P-500 плотно «залип» в узком торговом диапазоне 2120 – 2145 пунктов по шкале индекса.
Рубль в условиях снижения аппетита к риску и роста USD Index выше 98 пунктов, консолидировался в диапазоне 61,5 – 63,5 руб. за доллар (ближе к верхней границе).

В целом боковая формация как на российском, так и на глобальном рынке, была господствующей в течении всей недели.

Что будет:


Снижение общей напряжённости между РФ и западными странами дает слабый положительный сигнал в отношении российских активов. Все будет зависеть от внешнего фона, который и определит динамику российского рынка.

На рынках угля и стали надулся полноценный пузырь и даже незначительные признаки коррекции в сегменте могут привести к распродаже перегретых за последние месяцы активов. Мы рекомендуем удерживать короткие позиции по бумагам Северстали, сильно оторвавшимся от коллег по цеху «металлы и добыча». Коррекция может быть достаточно существенной, если станет ясно, что сил на рост по широкому рынку пока нет.

Если внешний фон вон в течение следующей недели позволит опуститься индексу S&P-500 ниже поддержки 2110 пунктов, а нефть закрепится ниже 50 $ за баррель, российский рынок акций возьмет курс вниз, и с высокой вероятностью пробьет поддержку на уровне 1950 пунктов по шкале индекса ММВБ. Основной целью снижения в случае ухудшения внешнего фона могут быть уровни, близкие к 1895 пунктам по шкале индекса.

В случае достижения обозначенных целей, мы рекомендуем добавлять в портфель такие бумаги как: Сбербанк, Московская Биржа, Алроса, Норильский Никель, AGRO – ГДР.

На глобальном рынке самыми интересными со спекулятивной точки зрения являются высоковолатильные бумаги TWTR и DB. Негативный новостной поток отправил оба инструмента к уровням многолетних минимумов. Незначительный позитив может кардинально изменить расстановку сил по инструментам (даже в условиях слабости широкого рынка). На прошлой неделе оба инструмента уже показали опережающую динамику к широкому рынку. Если с технической точки зрения уровни для покупки сейчас не привлекательные, то в долгосрочном плане инструменты интересны, при следующих целях роста на горизонте следующих 12 месяцев: DB 18 и 22 $; TWTR 19$, 20,5$, 22,5$, 25$.

С инвестиционной точки зрения высокий интерес представляют бумаги биофармацевтического сектора, потенциал роста которых с текущих уровней чрезвычайно высок.

На глобальном рынке о направлении движения говорить преждевременно до подтверждения выхода из текущей консолидации. Отмена боковой формации и переход к нисходящему тренду возможны в случае закрепления ниже рубежа 2110 пунктов в течение более 3 торговых дней. Сигнал на покупку придет в момент закрепления над сопротивлениями 2145 и 2160 пунктов.

Долговой рынок:

По мнению многих участников на долговом рынке надулся очередной глобальный пузырь. Коррекция, произошедшая по длинным выпускам в течении прошедших недель, носит незавершенный характер.

Доходности большинства инструментов на долгосрочном сравнительном срезе выглядят чрезвычайно низкими.

Мы рекомендуем делать ставку на качество, используя рыночное давление для усиления позиций в надежных инструментах, таких как Gazpru’19. В дальнейшем эти бумаги можно использовать для открытия по ним РЕПО и подбора просевших перспективных бумаг.

Из самостоятельных торговых идей можно отметить привлекательные бумаги PSB’19 5,25% и O1Prop’21 8,25%, как более рискованные, но и более доходные.

Облигации американской компании Frontier уже существенно снизились с момента смены рекомендации от аналитиков компании БКС на «продавать», но пока они не меняют своего взгляда.