Банки занялись структуризацией

Введите запрос для поиска

Скрыть поиск

Банки занялись структуризацией

Российские банки стали активнее выходить на фондовый рынок с выпусками облигаций, но предпочитают структурные продукты, у которых доход привязан к стоимости базовых активов. Этот инструмент считается рискованным и доступен только квалифицированным инвесторам. Обычные выпуски облигаций банкиров пока не интересуют из-за все еще высоких ставок.

На минувшей неделе сразу несколько компаний финансового сектора объявили о планах выпуска структурных облигаций, которые по закону доступны только квалифицированным инвесторам. ВТБ, например, 20 июня начинает размещение двухлетних облигаций, а 22 июня — четырехлетних, каждый выпуск на 1 млрд руб. Доходность первого будет зависеть от динамики индекса Московской биржи, второго — от динамики котировок акций «Газпрома», «Полюса», «Норильского никеля», МТС. «Открытие Брокер» 30 июня начнет размещение трехлетних облигаций на 500 млн руб., доходность которых будет зависеть от динамики котировок акций НОВАТЭКа, «Магнита», «Татнефти», «Московской биржи», ЛУКОЙЛа. Альфа-банк зарегистрировал сразу девять выпусков структурных облигаций, но дату размещения пока не установил.

Последние месяцы российский долговой рынок переживает не лучшие времена. После начала военных действий России на Украине и ответных антироссийских санкций произошел резкий рост волатильности и ставок на российском фондовом рынке. Резкий подъем ключевой ставки ЦБ также сократил число желающих привлекать заемные средства. В результате в марте—апреле объем размещений на долговом рынке был незначительным (см. “Ъ” от 7 апреля и 11 мая). Лишь в мае рынок публичных займов стал понемногу оживать, в том числе на фоне активного снижения ключевой ставки ЦБ (см. “Ъ” от 3 июня).

Причем финансовые организации, прежде всего банки, существенно сократили свою долю на рынке публичных заимствований. По оценке главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, за первые два месяца этого года банки разместили 59 выпусков на общую сумму 17,7 млрд руб. Крупнейшим эмитентом была группа Сбербанка (28 выпусков на 14 млрд руб.), ВТБ разметил 20 выпусков почти на 2,9 млрд руб. Весной же выпуски были единичные — Sber CIB (3 выпуска на 1,45 млрд руб.), «Открытие Брокер» (400 млн руб.).

Повышенной активности банков в сегменте структурных облигаций способствует возросший спрос со стороны клиентов на подобные продукты на фоне падения ставок по вкладам. Если в начале марта ставки по депозитам даже у крупных госбанков превышали 20% годовых, то к началу июня снизились до 8–9% годовых, согласно данным на их сайтах. По словам руководителя направления структурных продуктов департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Олеси Кириленко, потенциально структурные облигации могут принести инвесторам более высокую доходность по сравнению с классическими корпоративными или государственными. При этом такие инструменты имеют встроенную защиту капитала. По словам госпожи Кириленко, спрос на структурные облигации может идти и со стороны страховых компаний: для формирования продуктов ИСЖ им нужны производные инструменты, в том числе структурные облигации.

Однако новые выпуски выглядят скорее ассортиментом линейки инвестпродуктов, нежели средством привлечения кредитными организациями оптового фондирования, считают аналитики. Как отмечает главный аналитик Совкомбанка Кирилл Кононов, текущие ставки достаточно низкие, чтобы корпорации активно занимали, их кредитные спреды стремятся к докризисным значениям, а инвесторы показывают хороший спрос. Однако крупные банки не испытывают проблем с привлечением довольно дешевых пассивов.

«В условиях существенных кредитных спредов над суверенной кривой размещение банковских облигаций пока выглядит неэффективным»,— отмечает начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев. При этом, по словам госпожи Кириленко, происходит активное «импортозамещение», то есть переориентация базовых активов в структурных облигациях на локальный рынок. Ранее доходность многих выпусков подобных облигаций была завязана на стоимость зарубежных активов — акций, валют, сырья и т. д., доступ к которым из-за масштабных санкций, в том числе против НРД (см. “Ъ” от 4 июня), оказался заблокирован.

Виталий Гайдаев

Источник: Газета «Коммерсантъ» №107/П от 20.06.2022
Тэги:

Читайте также

Сбер усилил поддержку агропредприятий Сибири
Сибирский Сбербанк выдал с начала года крупным и средним агропредприятиям льготные кредиты на общую сумму более 23 млрд рублей
ВТБ и Почта России запустили оплату доставки посылок через Систему быстрых платежей
ВТБ и Почта России реализовали возможность по оплате доставки посылок через Систему быстрых платежей
ВТБ готов выдавать автокредиты на кроссовер «Москвич»
ВТБ готов запустить прием заявок на покупку нового кроссовера «Москвич 3», как только автомобиль поступит в дилерские центры
Банк «Левобережный» предлагает банковские гарантии участникам госзакупок в 85 регионах России
Участвуйте и побеждайте в торгах, заключайте больше контрактов, а обеспечение закупки доверьте банку
Дальневосточный банк занял 1 место рейтинга ипотечных программ с господдержкой
Программа «Льготная ипотека» от Дальневосточного банка заняла 1 место рейтинга Лучшие ипотечные программы с господдержкой в ноябре 2022 года
Дальневосточный банк предлагает накопительную страховую программу «Всегда в плюс – рубли»
АО «Дальневосточный банк» предлагает своим клиентам многоцелевую программу страхования жизни «Всегда в плюс-рубли»
Азиатско-Тихоокеанский банк запустил переводы из РФ в Армению в национальной валюте
21 ноября Азиатско-Тихоокеанский банк запустил денежные переводы из России в Армению в национальной валюте
Внешний фон не предлагает ярких идей
Утренний обзор на 25.11.2022 от банка Открытие
Законопроект об упрощенном возврате средств за купленную у банкрота недвижимость прошел первое чтение
Госдума приняла в первом чтении законопроект об упрощенном возврате покупателям единственного жилья уплаченных за него средств, если сделка в деле о банкротстве продавца признана недействительной
Остатки на счетах типа «С» в 2023 году могут достигнуть 1 трлн рублей
По состоянию на конец сентября 2022 года на счетах типа «С» уже скопилось более 200 млрд рублей