Банки наращивают внешний долг

По данным Банка России, объем погашения внешнего долга частного сектора в 2021 году составит почти $70 млрд. Но как отмечают аналитики Центра развития ВШЭ, с учетом ожидаемого ежеквартального пересмотра ЦБ графика платежей компаний и банков объем погашения может увеличиться до $128 млрд. «Периодический пересмотр платежей приводил к увеличению планируемых объемов погашения внешнего долга предприятий в среднем в 1,5 раза за четыре последних квартала и в 2,7 раза — у банков. В таких же пропорциях могут возрасти предстоящие платежи в краткосрочной перспективе»,— поясняют аналитики.

Причиной расхождения фактических платежей с графиком является высокая доля выплат, по которым такой график не определен (просроченный долг, привилегированные акции в собственности нерезидентов, средства до востребования). При этом график погашения долга перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования составлен без учета возможной реструктуризации займов. Реструктуризация старого долга и новых займов на внешнем рынке делает чистые выплаты частного сектора меньшими. В первом квартале 2021 года банки полностью рефинансировали такие платежи и нарастили долг с $72 млрд на начало года почти на $4 млрд (в результате операций, без учета курсовых, стоимостных и прочих изменений, отмечают в Центре развития ВШЭ). Чистые же выплаты по внешнему долгу предприятий в первом квартале составили около $2 млрд при долге в $315 млрд на начало года — в первом квартале предприятия рефинансировали лишь 87% платежей, а банки — 130%.

Если эти пропорции сохранятся до конца года, то с учетом пересмотра графика платежей внешний долг частного сектора в результате операций может увеличиться с $389 млрд в конце 2020 года до $407 млрд на конец 2021 года и до $419 млрд в конце 2022 года (см. график). С учетом же роста экономики внешняя долговая нагрузка за год сократится с 26% до 25% ВВП. «Международные резервы ЦБ (без учета ФНБ) полностью покрывают платежи по краткосрочному внешнему долгу России (правительства, Центрального банка и частного сектора, включая долг до востребования и процентные выплаты), трехмесячный импорт, а также пятую часть обязательств, включаемых в широкую денежную массу. Погашение внешних долговых обязательств в ближайшей перспективе не вызывает опасений даже при наращивании внешнего долга»,— заключают авторы оценок.