Банк России предупреждает о повышении ключевой ставки?

Зампред Банка России Алексей Заботкин заявил, что при принятии решения по ключевой ставке 24 июля регулятор «не вправе закрыть глаза на цены топлива и инфляционные ожидания». На наш взгляд, из этого следует, на заседании 24 июля будет принято решение ужесточить монетарные условия. Вопрос лишь в том, сохранят ли ставку на текущем уровне или повысят ее впервые с октября 2024 года. Наш базовый прогноз предполагает сохранение показателя на отметке 14,25% годовых, но не исключаем и пересмотра вверх до 14,5%.

В июне годовая и помесячная инфляция вышли на максимум с начала 2026 года, составив 6,02% и 0,87%, соответственно из-за удорожания бензина почти на 20% в годовом выражении и почти на 7% — в месячном. Также в рост июньской инфляции значительный вклад внесли повышение цен в предыдущем месяце на услуги почтовой связи и мобильной связи. Статистика инфляционных ожиданий россиян за июль пока не опубликована, но их рост вполне реален на фоне начавшегося обесценения рубля, что вкупе с инфляцией не ниже 0,2% в неделю создает условия для повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.

Ранее глава РСПП Александр Шохин призвал совет директоров Банка России не повышать ключевую ставку, чтобы помочь предотвратить спад в российской экономике. Однако регулятор, скорее всего, предпочтет выполнять свою прямую обязанность, то есть борьбу с инфляцией, невзирая на сопутствующий ущерб экономике. Если рост цен до сентября не замедлится, повышение «ключа» станет уже не одной из опций, а необходимостью.