Банк «Открытие»: паритет доллара и евро продлится еще несколько месяцев
Курс евро снижается в последние месяцы по двум причинам. Во-первых, влияние оказал рост разницы ставок между ФРС и ЕЦБ, что стимулирует переток капитала в долларовые активы, чтобы получить там большую доходность. Во-вторых, в отличие от 2012-2021 гг. торговый баланс ЕС в 2022 г. находится в дефиците из-за подорожания газа, нефтепродуктов и продовольствия, в отдельных случаях – до исторических максимумов. Это лишило европейскую валюту фундаментальной поддержки со стороны торговых факторов.
В настоящий момент рынок ожидает продолжения повышения ставки ФРС до 3,75% и продолжения количественного ужесточения. При этом фьючерсы по ставке ЕЦБ находятся на уровне не выше 1,25%, а рынок ожидает сохранения активов ЕЦБ в прежнем объёме или их увеличения, если ЕЦБ будет выкупать облигации проблемных стран еврозоны – т.е. в случае проведения ограниченной программы количественного смягчения.
До тех пор, пока оценки крупных инвесторов не изменятся, евро будет оставаться дешёвым по отношению к доллару. В ближайшие месяцы возможно закрепление EUR/USD на уровне 0,95-1. В долгосрочной перспективе, по мере нормализации цен на энерготовары и денежно-кредитной политики ЕЦБ и ФРС, вероятен возврат курса к 1,1 и выше.