Введите запрос для поиска

Скрыть поиск

Банк «Открытие»: ФРС ужесточила риторику, но ожидания рецессии растут

По итогам заседания ФРС ставка была повышена на 75 б.п. до уровня 1,5-1,75%. Столь агрессивное решение до совсем недавнего времени было для рынка неожиданным. Но все изменило повышение годовой инфляции до 8,6% г/г – максимальной с 1981 г. – при ожиданиях 8,3% г/г. Это произошло под влиянием дальнейшего роста цен на энергоносители и продовольствие. ФРС обращает все большее внимание на показатели общей инфляции, а не только базовой ее части: так, существенное ужесточение политики происходит на фоне заметного повышения прогноза роста цен по показателю дефлятора потребительских расходов (PCE) на 2022 г. с 4,1-4,7% до 5,0-5,3%, при этом прогноз по показателю Core PCE был скорее уточнен с 3,9-4,4% до 4,2%-4,5%.

ФРС более не надеется на снижение инфляции до целевого уровня до 2024 г. – данная фраза была исключена из пресс-релиза. Однако регулятор отметил, что будет продолжать делать все необходимое для достижения этой цели. На фоне достаточно сильного рынка труда и оживления после провала в первом квартале, Дж. Пауэлл не исключил столь же сильного – на 75 б.п. – повышения ставки на следующем заседании, но подчеркнул, что подобный шаг не следует рассматривать как новую нормальность.

Дж. Пауэлл выразил уверенность, что ФРС сможет обеспечить «мягкую посадку», то есть снижение инфляции без рецессии экономики. Однако разброс прогнозов свидетельствует о том, что не все члены комитета разделяют это мнение. И хотя ВВП США в первом квартале сократился на 0,4% кв/кв, согласно расчетам «Открытие Research», он был все еще на 1,6% выше среднеквартального в 2021 г. уровня. Это означает, что если экономика в последующие три квартала покажет нулевую динамику, то только за счет эффекта базы ВВП в 2022 г. вырастет на 1,6% – именно этот показатель может служить маркером, разделяющим ожидания дальнейшего снижения и возобновления роста экономики. Медианный прогноз членов ФРС в отношении роста ВВП был снижен с 2,8 до 1,7%, а это означает, что 9 из 18 участников заседания не ожидают заметного роста экономики в 2022г. «Центральная тенденция» – показатель с исключением трех наиболее оптимистичных и пессимистичных прогнозов – была пересмотрена с 2,5-3,0% до 1,5%-1,9%. Таким образом, по крайней мере четверо из девяти участников – три, чьи прогнозы были исключены, и один с прогнозом 1,5% – ожидают кратковременную рецессию в США в 2022 г., а еще пятеро ожидают динамику, близкую к стагнации.

Дальнейшие шаги ФРС будут зависеть от новой поступающей информации в отношении состояния экономики. Риторика Дж. Пауэлла все еще указывает на то, что ФРС не готова своими действиями ввести экономику в рецессию. И хотя повышение ставки на следующем заседании в конце июля представляется предрешенным – но остается неопределенность в отношении шага изменения – достижение нового прогнозного уровня ставки 3,25-3,5% к концу 2022 г. мы ставим под большой вопрос.

Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие»

Источник: ПАО Банк «ФК ОТКРЫТИЕ»
Тэги:

Читайте также

В каких банках Красноярска доступны SWIFT-переводы
Сделать зарубежный SWIFT-перевод стало сложнее даже в банках, которые не попали под санкции
ВТБ запустил календарь событий ВЭД для работы с зарубежными партнерами
ВТБ запустил в интернет-банке для бизнеса календарь событий ВЭД
Банк «Открытие»: «Пушкинские горы» обрели «голос» и интернет
Банк «Открытие» совместно с крупнейшим российским телеком-оператором обеспечил услугами связи территории музейного комплекса Пушкинского Заповедника
Рынок акций РФ снизился несмотря на продолжающееся ослабление рубля
Утренний обзор на 7. 07. 2022 от банка Открытие
Платформа «Знай своего клиента» запущена
Платформа «Знай своего клиента» запущена
Диана Алексеева, эксперт по правовым аспектам ПОД/ФТ рассказала, в чем суть новых поправок в федеральный закон № 115-ФЗ и как это будет работать
ВТБ увеличил долю дистанционных продаж кредитов до 50%
По итогам первого полугодия 2022 года ВТБ фиксирует рекордный спрос россиян на цифровые услуги
Банк «Открытие»: юань впервые стал лидером прироста продаж иностранной наличной валюты
Розничные клиенты банка «Открытие» увеличили объемы покупки иностранной наличной валюты, отличной от доллара США и евро
АКРА повысило рейтинг банка «Союз» до уровня «ВВВ(RU)»
Аналитическое кредитное рейтинговое агентство повысило рейтинг банка «Союз» до уровня «ВВВ(RU)»
Количество кредитных СберКарт достигло 5 миллионов
Число клиентов с кредитной СберКартой превысило 5 млн человек меньше чем за год
ВТБ упрощает получение соцвыплат для клиентов
Клиенты ВТБ получили возможность оформлять государственные выплаты в ускоренном формате