Большой фондовый скачок

Спустя год после начала острой фазы глобального финансового кризиса инвесторы сумели отыграть значительную часть понесенных потерь. Совокупная цена акций на мировом фондовом рынке за последние месяцы вплотную подошла к докризисному уровню. По оценкам япон­ской газеты Nikkei, с начала марта 2009 года, когда рынок достиг своего дна, совокупная стоимость ценных бумаг на 52 мировых фондовых биржах выросла вдвое, до 44,8 трлн долл. Перед крахом американского банка Lehman Brothers в сентябре 2008 года этот показатель составлял около 46 трлн долл.

Особая активность на мировых рынках отмечена в октябре. Так, на прошлой неделе впервые за последние двенадцать месяцев индекс Dow Jones преодолел психологически важный показатель в 10 тыс. пунктов. До наивысших отметок с начала года поднялись фондовые индексы как ведущих развитых, так и развивающихся стран. При этом россий­ский фондовый рынок оказался в числе лидеров: индекс РТС с марта 2009 года вырос на 159%, ММВБ — на 101%. Индийский BSE за указанный период вырос на 108%, бразильский BOVESPA — на 84%, китайский CSI 300 — на 53%.

Нынешний стремительный взлет фондовых индексов после кризиса имеет прецеденты, однако исторический опыт, например тех же США, подсказывает, что о необратимости процесса восстановления говорить преждевременно. «Экономика США за последние сто лет прошла через семнадцать достаточно сильных рецессий, и после каждой из них восстановление носило крайне бурный и быстрый, так называемый V-образный, характер, — сказала РБК daily партнер UFG Wealth Management Оксана Кучура. — Однако согласно официальным данным, рецессия в США началась в четвертом квартале 2007 года, и, соответственно, индекс MSCI World на сегодняшний день все еще на 30% ниже тех. Другими словами, все, кто инвестировал в рынки акций до кризиса, все еще находятся в отрицательной зоне».

По мнению экспертов, ажиотажу на фондовых рынках способст­вовали прогнозы по поводу скорого окончания экономического кризиса, масштабные финансовые вливания со стороны центральных банков развитых стран, возвращение на рынок частного капитала, а также падение курса американского доллара. «Оптимизм инвесторов обусловлен удешевлением американской валюты и низкими процентными ставками, которые ведут к росту ликвидности, выходом отчетности крупнейших компаний, результаты деятельности которых превзошли все прогнозы», — отметила аналитик Avanko Capital Анна Аралова.

«Если принимать во внимание объем закачанных в мировую систему денег (несколько триллионов долларов. — РБК daily), которые в большей части еще не дошли (и, возможно, не дойдут) до реальной экономики, такие темпы восстановления выглядят обоснованными. Однако говорить о полном восстановлении фондового рынка преждевременно, — считает директор казначейства Евразийского банка развития Сергей Елагин. — Мировая система выстояла, поэтому огромная масса дешевых денег пошла на пострадавшие рынки, но как быстро эти деньги пришли, так быстро они могут и уйти. Поэтому, на мой взгляд, оптимизм сейчас несколько излишний».

Темпы роста ведущих фондовых индексов, март — середина октября 2009 года