Следующий шаг по ключевой ставке в июне - 0,25-0,5 п.п.

На пятничном заседании Банк России принял менее ожидаемое для участников рынка решение. Несмотря на ускорение инфляции за неделю, закончившуюся 24 апреля до 0,2% с 0,1% ранее, Банк России на инфляционных рисках внимание не акцентировал. Кроме того, локальное ослабление российской валюты на текущей неделе не смутило регулятора. Банк России, ранее живший в сценарии 40$ за баррель, в своем пресс-релизе указал, что теперь рассматривает сценарий с ростом цен на нефть, соответственно он предполагает более стабильную конъюнктуру и возможность более агрессивного снижения ставки, чем в базовом сценарии.

Мы продолжаем ожидать инфляцию вблизи цели ЦБ во втором полугодии 2017 года, при этом в мире уровень риска остается невысоким: экономика США показывает уверенный рост выше 2%, рост в Китае, вопреки ожиданиям, ускоряется, ситуация в Еврозоне также улучшается. Все вместе позволяет рассчитывать на продолжение снижения ставки ЦБ, ждем следующего шага в июне на 0,25-0,5 пп в зависимости от ситуации на рынке нефти после решения ОПЕК.