Санкции — не препятствие для капитала

Введите запрос для поиска

Скрыть поиск

Санкции — не препятствие для капитала

Россельхозбанк, впервые среди находящихся под санкциями российских банков, рассматривает возможность разместить бессрочные валютные облигации. Потребность в капитале, в котором будут учитываться «вечные» бонды, у банка высока, при этом Минфин пока не согласовал его увеличение на следующий год. Участники рынка считают, что привлечь такой объем валюты на российском рынке возможно, однако банку придется заплатить премию к доходности «вечных» бондов ВТБ и ГПБ.

По данным источника “Ъ”, РСХБ в настоящее время готовит заем «вечных» облигаций, который может быть выпущен в валюте. Предполагаемый объем составит $600 млн., говорит один из собеседников “Ъ”, знакомый с деталями готовящегося размещения. Другой источник “Ъ” отмечает, что проспект ценных бумаг подготовлен, однако еще не завизирован руководством. Валюта размещения пока не определена, однако доллар не исключается, добавил собеседник “Ъ”. Пресс-служба РСХБ вчера отказалась от комментариев планов банка по заимствованиям.

«Вечными» облигациями, и даже еврооблигациями российский долговой рынок не удивишь. Первый выпуск в далеком 2012 году сделал еще ВТБ на сумму $1 млрд., впоследствии доведя объем до $2,25 млрд. В том же году размещенные «вечных» евробондов провел и Газпромбанк ($1 млрд.). Однако после введения секторальных санкций в середине 2014 года «вечные» евробонды размещали лишь крупные частные банки — Альфа-банк, МКБ, Промсвязьбанк, Тинькофф-банк.

Необходимость в размещении именно «вечных» бумаг определяется потребностью РСХБ в капитале. Банк с трудом справляется с расчисткой проблемного кредитного портфеля, объем которого превышает 200 млрд. руб., а доходы от бизнеса пока слишком малы и не позволяют банку формировать адекватные резервы. Вследствие этого банк ежегодно обращается к акционеру (государству) за докапитализацией — в этом году он уже получил 5 млрд. руб. и в ближайшее время получит еще 25 млрд. руб. В следующем году банк оценил свои потребности также в 30 млрд. руб. (см. “Ъ” от 29 августа). Однако в Минфине не уверены, что этот запрос банка будет одобрен. Ранее собеседник “Ъ”, близкий к ведомству, сообщал, что такое решение может быть принято только по специальному поручению премьер-министра Дмитрия Медведева.

Бессрочные облигации идут в расчет капитала, а по объему планируемая эмиссия сопоставима с потребностью банка в капитале в следующем году. При этом у РСХБ есть опыт размещения «вечных» рублевых облигаций — в 2016 году на 15 млрд. руб. По словам портфельного управляющего «Альфа-капитала» Дмитрия Дорофеева, этот инструмент позволяет привлечь «более дешевое фондирование, по сравнению с акционерным капиталом, за счет привлечения новых групп инвесторов с облигационного рынка». Гендиректор «Спутника — управления капиталом» Александр Лосев отмечает также, что с точки зрения корпоративного управления «бессрочные бонды предпочтительнее привилегированных акций, по которым также приходится платить фиксированный размер дивидендов, но при этом, в отличие от акций, облигации не дают права голоса на собрании акционеров».

Как отмечают участники рынка, санкционный статус РСХБ (американским и европейским инвесторам запрещено надолго давать в долг банку) не будет являться существенным препятствием для размещения валютных облигаций. Как отмечает Дмитрий Дорофеев, в случае необходимости банк может привлечь и долларовое фондирование путем размещения локального рублевого выпуска, тело которого вместе с купонными платежами будет привязано к курсу доллара. В 2016 и в 2017 годах такие облигационные займы (только не «вечные», а пятилетние) на Московской бирже размещал ВЭБ — на $600 млн. и $550 млн. соответственно. Кроме того, на рынке к настоящему времени сложился благоприятный момент. «Спрос на долгосрочные облигации весьма высок: риск роста ставок в США в среднесрочной перспективе пока не рассматривается инвесторами как существенный, при этом на рынке хватает ликвидности»,— поясняет начальник департамента по управлению активами с фиксированным доходом УК «Капиталъ» Ренат Малин.

Рассматриваемый объем эмиссии ($600 млн.) даже для российского долгового рынка сумма небольшая. Александр Лосев не исключает, что «найдутся офшорные инвесторы, готовые держать эти бумаги, в том числе, и в российских депозитариях». По его словам, если РСХБ предложит купонную доходность около 8,8% годовых (сравнимую с текущей доходностью таких же бондов ВТБ), то «недостатка в покупателях не будет». Господин Малин оценивает доходность чуть выше — с премией 40–60 базисных пунктов к доходности «вечных» бондов ВТБ и ГПБ (8,65–8,8%).

Юлия Полякова, Виталий Гайдаев, Юлия Локшина

Источник: Газета "Коммерсантъ" №171 от 15.09.2017
Тэги:

Читайте также

Спорт-опрос ВТБ: сибиряки предпочитают регулярные тренировки и летние походы
По данным совместного опроса ВТБ и банка «Открытие», почти половина (45%) жителей Сибири регулярно занимаются физкультурой и разными видами спорта
ВТБ в Красноярском крае выдал 1 миллиард в рамках «арктической ипотеки»
С момента запуска «арктической ипотеки» в декабре 2023 года ее оформили более 840 клиентов ВТБ
Более 100 сибиряков купили дома и земельные участки по программе «Своя земля»
Клиенты банка «Левобережный» смогли купить загородную недвижимость, дом с земельным участком, дачу или просто земельный участок на общую сумму свыше 150 миллионов рублей
ВТБ запускает «готовое решение» с защитой капитала
ВТБ начал сбор заявок на участие в размещении трехлетней облигации с привязкой к росту российского фондового рынка
АТБ – в тройке лидеров лучших карт для автомобилистов в марте 2024 года
Команда аналитиков Выберу.ру подготовила мартовский рейтинг наиболее выгодных дебетовых карт для автолюбителей
Эксперты РСХБ спрогнозировали рост производства салатов и зелени в России
В ближайшие годы производство зелени и салатов в России будет расти в среднем на 5% в год
Дальневосточный банк откроет офис в Новосибирске
Дальневосточный банк расширяет географию своего присутствия за пределами Дальневосточного федерального округа
ВТБ отменяет комиссию за платежные стикеры
Оформление и использование платежных стикеров станет бесплатным для всех клиентов ВТБ с 1 апреля
РСХБ поддержит пострадавших от терактов и военных действий
РСХБ в приоритетном порядке оказывает поддержку клиентам-физическим лицам, пострадавшим от терактов и военных действий
Азиатско-Тихоокеанский банк окажет поддержку пострадавшим в «Крокус Сити Холл»
Азиатско-Тихоокеанский банк окажет поддержку клиентам, пострадавшим 22 марта 2024 года в результате теракта в «Крокус Сити Холл»