Еженедельный обзор валютного рынка от Альфа-Банка

На мировых рынках доллар отвоевывает позиции у евро – референдум в Каталонии и слухи о кандидатуре нового главы ФРС играют в пользу американской валюты. Но и рубль имеет потенциал роста: недавняя публикация Алексея Кудрина с оценкой, что рост оборонных расходов обходится экономике в 0,3 пп экономического роста ежегодно воспринимается сигналом улучшения качества экономической политики и может быть признаком растущего желания восстановить диалог с развитыми странами, что будет подогревать интерес к российскому рынку.

Ситуация на рынке

Референдум в Каталонии и слухи о назначении главы ФРС оказывают поддержку доллару: Доллар США на прошлой неделе укреплялся по отношению к основным валютам G10 и валютам развивающихся стран. С одной стороны, это отражает нарастание политических проблем в еврозоне: попытка Каталонии провести референдум за отделение от Испании в воскресенье на прошлой неделе, а также результаты парламентских выборов в Германии двумя неделями ранее создают риски. С другой стороны, доллар укрепляется на фоне публикации более подробного налогового плана Трампа и слухах о назначении Кевина Уорша (бывший глава ФРС, противник политики количественного смягчения) на должность главы ФРС. Завтра на рынок будет влиять публикация данных по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе за сентябрь: ожидается, что в прошлом месяце было создано всего 88 тыс дополнительных рабочих мест против 156 тыс месяцем ранее. Ближайшие уровни поддержки/сопротивления в паре евро/доллар 1,1695 / 1,1800.

В Азии инвесторы ждут ослабления йены: Касательно торгов на азиатских рынках, внимание рынков приковано к досрочным парламентским выборам в Японии. Трудно предсказать исход данных выборов, однако если либерал-демократы смогут отстоять большинство, премьер Абе сможет остаться в кресле, как минимум, еще на 1 год. Если же премьер не добьется второго срока, место действующего главы Банка Японии Куроды может занять Этсуро Хонда, японский посол в Швейцарии, который также придерживается мягкой политики. Таким образом, участники рынка ставят, в основном, на ослабление японской йены, поскольку ожидают сохранения нулевых ставок, в то время как остальной мир постепенно сворачивает монетарные стимулы.

Инвесторы не уверены в перспективах нефти: Цены на нефть марки Брент корректируются после роста до отметки 58,90 на прошлой неделе, достигая на минимуме отметки 55,50. На рынке наблюдается фиксация прибыли. Кроме того, на этой неделе Ливия объявила о возобновлении добычи на своем крупнейшем месторождении. Также следует отметить характер кривой нефтяных цен, которая формирует “бэквордацию” (более длинный контракт дешевле ближнего). Это свидетельствует о неуверенности производителей и спекулянтов в росте нефтяных цен в среднесрочной перспективе и попытке захеджировать будущие поставки продажей на дальние сроки. В среду нефть марки Брент предпринимает попытку роста до отметки 56,20 после публикации данных по запасам в США, которые продемонстрировали снижение на 6 млн баррелей при прогнозе снижения лишь на 500 тыс. баррелей. Ближайшим уровнем поддержки является отметка 54,70.

Прогнозы

Рубль держит позиции благодаря позитивным ожиданиям: Курс пары доллар/рубль достигал отметки 58,59 на максимуме на прошлой неделе в четверг на фоне распродажи валют развивающихся рынков и укрепления доллара США. Однако паническая покупка доллара оказалась не долгосрочной, и оставшееся время с пятницы по среду отечественная валюта торговалась в диапазаоне 57,50 – 58,20 по отношению к доллару США. Публикация главы ЦСР Алексея Кудрина с оценкой, что рост оборонных расходов обходится России в 0,3 пп роста ВВП ежегодно дает надежду на улучшение экономической политики и возможный новый раунд поиска компромисса с G7, что играет в пользу интереса инвесторов к рублю. Торговый диапазон на предстоящей неделе нам представляется как 56,60 – 58,60.

Статистика